實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，是黨的十九大作出的重大決策部署，是新時代“三農(nóng)”工作的總抓手。2018年2月4日，中共中央、國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的意見》，即2018年中央“一號文件”。2018年9月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃（2018－2022）》，對實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略第一個五年工作作出了具體部署，其中明確提出，要加大金融支農(nóng)力度，健全金融支農(nóng)組織體系，發(fā)展鄉(xiāng)村普惠金融，健全適合農(nóng)業(yè)農(nóng)村特點的農(nóng)村金融體系，把更多金融資源配置到農(nóng)村經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，更好滿足鄉(xiāng)村振興多樣化金融需求。

實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略所提出的“農(nóng)業(yè)強、農(nóng)村美、農(nóng)民富”目標離不開金融體系的強力支持。鄉(xiāng)村振興，產(chǎn)業(yè)興旺是重點。服務(wù)實體經(jīng)濟、有效配置金融資源是金融的本質(zhì)。進一步推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、助推一二三產(chǎn)業(yè)融合、發(fā)揮農(nóng)村新產(chǎn)業(yè)的新動能，需要一個有效運行的金融市場體系。土地流轉(zhuǎn)、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、新業(yè)態(tài)的培育等農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)都需要與之相適應(yīng)的金融服務(wù)方式創(chuàng)新的支持。設(shè)計合理的金融產(chǎn)品與服務(wù)是管理市場風險的重要手段，它將為農(nóng)民增收保駕護航。金融體系要發(fā)揮其配置資源、管理風險的核心功能，唯有創(chuàng)新。金融服務(wù)方式創(chuàng)新既是滿足鄉(xiāng)村振興過程中不同利益主體金融需求的需要，也是進一步推進農(nóng)業(yè)、農(nóng)村市場化改革的必然要求。

與城鎮(zhèn)地區(qū)的金融市場面向工商業(yè)或城市居民不同，農(nóng)村地區(qū)的金融市場有其特殊性，實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略時應(yīng)考慮并重視這種差異性，采用“一刀切”的監(jiān)管辦法顯然是行不通的。農(nóng)村金融是一個由商業(yè)性金融、合作性金融和政策性金融組成的多層次體系，這三類金融“瞄準”了不同的市場細分領(lǐng)域。對此，亦應(yīng)采取有差異化的金融監(jiān)管措施。

2018年“一號文件”明確提出，要堅持農(nóng)村金融改革發(fā)展的正確方向。正確方向是指，所構(gòu)建的適合農(nóng)業(yè)農(nóng)村特點的金融體系要能更好滿足鄉(xiāng)村振興多樣化金融需求。為此，可將農(nóng)村金融改革的正確方向理解為市場化、嚴風控和可監(jiān)管。針對把更多金融資源配置到農(nóng)村經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，可將重點領(lǐng)域理解為現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)，薄弱環(huán)節(jié)理解為邊遠地區(qū)和弱勢群體的金融服務(wù)問題。以下，將從創(chuàng)新、普惠和監(jiān)管三個維度對2018年“一號文件”及《鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃（2018－2022）》中農(nóng)村金融部分內(nèi)容談一些認識與體會。

強化金融服務(wù)方式創(chuàng)新

強化金融服務(wù)方式創(chuàng)新，首先應(yīng)堅持并推進市場化。讓價格機制在金融資源配置中發(fā)揮更為有效的決定性作用，其核心是對風險進行定價，利率自由浮動，更為充分反映供求關(guān)系與風險水平。農(nóng)村金融體系是競爭性的，應(yīng)發(fā)揮其篩選項目和管理風險等手段所具有的導(dǎo)向性作用，找出效率更高、更有競爭力的融資項目，盡可能地在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域避免資源錯配，特別應(yīng)避免將資源配置到低效的行業(yè)或項目。在這個方面，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體如龍頭企業(yè)、合作社及種養(yǎng)大戶等想要得到金融支持，就必須考慮自身所需要融資的項目在整個市場資源配置中的效率和競爭力。進一步推進市場化之于供給方而言，就是要完善相應(yīng)的金融產(chǎn)品與服務(wù)手段，努力提升自身的風險定價能力，提高融資效率并在競爭中降低融資成本。顯然，以往那種不按市場規(guī)律來辦農(nóng)村金融的思路及行為不僅“切斷”了將農(nóng)業(yè)的盈利性、效率和競爭力與高效優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)結(jié)合起來的可能性，而且也忽視了風險定價與風險管理之于農(nóng)業(yè)提質(zhì)增效的決定性意義。從過去的實踐發(fā)展來看，那種試圖干預(yù)金融資源“價格”的做法，不僅會導(dǎo)致融資效率低下，而且極容易在農(nóng)村金融體系中滋生道德風險及腐敗等問題。

強化金融服務(wù)方式創(chuàng)新，出發(fā)點是把握金融需求的新變化。農(nóng)業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)變及農(nóng)村新型經(jīng)營主體的大量涌現(xiàn)對農(nóng)業(yè)金融提出了新的需求，這與過去以小農(nóng)為主的融資需求形成了明顯的區(qū)別。具體而言，現(xiàn)階段農(nóng)業(yè)金融需求具有以下特點：第一，農(nóng)業(yè)融資需求大額化、商業(yè)化明顯。與小農(nóng)不同，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的經(jīng)營規(guī)模較大，經(jīng)營所需資金數(shù)量大，平均融資額度更高，其盈利水平也較高，愿意接受商業(yè)化的市場利率。第二，農(nóng)業(yè)融資需求長期化突出。新型經(jīng)營主體的融資除了用于日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)外，還將一部分用于固定設(shè)施等基礎(chǔ)性投資，產(chǎn)生中、長期的融資需求，這類需求迫切需要涉農(nóng)資本市場以及多元化資金募集方式（包括與銀行、保險機構(gòu)、金融資本、券商等合作）來滿足。第三，農(nóng)業(yè)融資需求更加個性化和多元化。新型經(jīng)營主體的金融需求在期限、數(shù)量、品種上都呈現(xiàn)出較大差異，需要金融機構(gòu)在新的生態(tài)場景下提供更為便利的個性化金融服務(wù)。這些新變化表明，現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)融資不再是一個簡單的資金短缺問題，而是要借助現(xiàn)代金融市場體系更好地管理農(nóng)業(yè)風險的問題。強化金融服務(wù)方式創(chuàng)新就是要捕捉、把握農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營結(jié)構(gòu)的調(diào)整及其融資需求的變化，并努力“匹配”這種調(diào)整與變化。

金融服務(wù)創(chuàng)新要抓關(guān)鍵和重點。長期以來，農(nóng)村金融市場的失靈問題被歸結(jié)于信息不對稱以及高交易風險和高交易成本，最為人所詬病的就是小農(nóng)戶缺乏銀行認可的抵押擔保品。對金融機構(gòu)而言，聰明和務(wù)實的做法就是金融服務(wù)創(chuàng)新應(yīng)牢牢鎖定融資項目的還款能力，金融產(chǎn)品與技術(shù)的創(chuàng)新都應(yīng)為“搞準”和“控制”融資項目的現(xiàn)金流服務(wù)。具體到農(nóng)業(yè)或涉農(nóng)的二三產(chǎn)業(yè)，在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融模式、基于土地或農(nóng)機具等的抵（質(zhì)）押貸款模式的基礎(chǔ)上，金融服務(wù)方式創(chuàng)新應(yīng)更多關(guān)注于融資項目的未來現(xiàn)金流，夯實還款能力。

在這方面，首先，需要創(chuàng)造性地將城商行已普遍使用的面向小微企業(yè)的IPC技術(shù)和信貸工廠技術(shù)引入農(nóng)業(yè)或涉農(nóng)領(lǐng)域，這種將“軟信息”硬化的思路將是改善農(nóng)村地區(qū)缺乏有效信用評估基礎(chǔ)的突破口?；谛碌臉I(yè)態(tài)和產(chǎn)業(yè)鏈條，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略要求商業(yè)性金融機構(gòu)能夠創(chuàng)新面向“三農(nóng)”領(lǐng)域的信貸風險定價技術(shù)。其次，農(nóng)村金融服務(wù)創(chuàng)新必須要“啃下”抵押擔保缺乏這個硬骨頭。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資難或融資渠道不通暢的一個癥結(jié)就是缺乏抵押擔保。結(jié)合近期各地的實踐創(chuàng)新來看，借助農(nóng)村一些特定組織形式（如合作社）擴大抵押擔保品的范圍，如將一些之前銀行不愿意接受的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料和生產(chǎn)工具變?yōu)榭山邮艿?，能夠有效增加擔保合約與機制的甄別與監(jiān)督、促使合約實施功能。在合作社范圍內(nèi)，擔保合約有助于防范變更貸款用途、監(jiān)督成員努力程度、把握融資項目的未來現(xiàn)金流情況。擔保機制創(chuàng)新之所以如此重要，是因為擔保在融資渠道拓展及創(chuàng)新過程中發(fā)揮的是監(jiān)督作用，有效防范了農(nóng)業(yè)和小農(nóng)貸款中最難防的道德風險問題。

金融服務(wù)創(chuàng)新要強調(diào)多管齊下。農(nóng)村金融需求不僅表現(xiàn)為信貸需求，即通常大家所講的銀行貸款需求，還有保險、理財、股權(quán)融資等需求。優(yōu)化資源配置和管理風險，不僅要發(fā)展以銀行為主的間接融資體系，還要積極促進信貸與保險等的融合發(fā)展，以及農(nóng)業(yè)資本、期權(quán)、期貨市場發(fā)展。一方面，農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、農(nóng)業(yè)提質(zhì)增效、農(nóng)業(yè)適度規(guī)?；l(fā)展需要信貸、保險、擔保等多種金融產(chǎn)品相互配合，單純信貸類產(chǎn)品已被證明難以有效管理農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及融資過程中的風險。2018年“一號文件”再次強調(diào)，穩(wěn)步擴大“保險+期貨”試點。例如，農(nóng)產(chǎn)品期貨價格保險通過保險產(chǎn)品和期貨工具的結(jié)合，能幫助農(nóng)戶分散農(nóng)產(chǎn)品市場價格波動風險。另一方面，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展以及一二三產(chǎn)業(yè)融合，需要擴大融資范圍，提升競爭力，單純依靠間接融資如銀行或保險公司已獨木難支，應(yīng)積極鼓勵涉農(nóng)企業(yè)入市，深入推進農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)市場建設(shè)。

金融服務(wù)創(chuàng)新要積極發(fā)揮數(shù)字金融與金融科技的技術(shù)優(yōu)勢。農(nóng)村金融市場供求雙方銜接困難，除了風險大和硬信息及抵押資產(chǎn)缺乏，還存在獲客成本和數(shù)據(jù)調(diào)查成本以及數(shù)據(jù)傳遞成本高的問題。近年快速發(fā)展起來的數(shù)字金融（以螞蟻金服和京東金融為代表）為解決這個問題指明了一個方向：金融服務(wù)方式創(chuàng)新要積極利用互聯(lián)網(wǎng)、計算機和大數(shù)據(jù)等新技術(shù)，提高信息精準度和傳遞效率，降低獲取客戶信息的成本，提高授信和風險管理的效率。其中，利用數(shù)字技術(shù)特別是移動終端和大數(shù)據(jù)技術(shù)，數(shù)字金融、線上線下結(jié)合等方式硬化軟信息，“盤活”農(nóng)村信用信息，精準提供有個性的金融服務(wù)，將有助于緩解普通農(nóng)戶和小微農(nóng)村企業(yè)的融資難問題。

金融服務(wù)創(chuàng)新要改善評價標準。已有評價側(cè)重于從需求入手，多以是否支農(nóng)和服務(wù)小微為標準。這個標準忽視了對整個金融體系融資效率乃至資源配置效率的評價，因為金融服務(wù)是否“對準”農(nóng)業(yè)和小微企業(yè)并不等同于金融資源是否配置到最有效率的項目上去。在這個問題上，要兼顧供給與需求兩個方面，即要將支農(nóng)、服務(wù)小微與金融機構(gòu)盈利統(tǒng)籌起來，其中應(yīng)強調(diào)從金融機構(gòu)角度尤其是融資效率和融資成本出發(fā)來審視農(nóng)村金融服務(wù)創(chuàng)新。可以說，不考慮融資效率和融資成本的金融服務(wù)創(chuàng)新不是真正的市場創(chuàng)新，也不是可持續(xù)的。只有兼顧了供給方面，才能從比較的視角來審視所考察的具體金融服務(wù)創(chuàng)新案例的市場邏輯以及這種創(chuàng)新是否有競爭力，是否比已有或同類服務(wù)模式更有效率。

普惠金融重點要放在農(nóng)村

2018年的“一號文件”強調(diào)“要放在農(nóng)村”，言下之意，部分邊遠農(nóng)村地區(qū)和農(nóng)村貧困群體的金融服務(wù)可得性仍未得到妥善解決。解決這些邊遠的農(nóng)村和弱勢群體的金融服務(wù)問題，就是要推進普惠金融發(fā)展，提高金融服務(wù)的覆蓋率、可得性和滿意度。所謂普惠金融，就是指以可負擔的成本為有金融需求的社會各階層和群體提供適當、有效的金融服務(wù)，特別是那些邊遠地區(qū)和弱勢群體。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略為完善農(nóng)村普惠金融體系指明了方向，應(yīng)將普惠金融這種理念具體落實到組織載體和有針對性的普惠金融產(chǎn)品與服務(wù)上。

發(fā)展農(nóng)村普惠金融，要找到合適的組織載體，避免空談情懷和理念。有關(guān)普惠金融的討論通常涉及如金融基礎(chǔ)設(shè)施的最后一公里問題、商業(yè)金融機構(gòu)的社會責任等，而有關(guān)具體如何落實則涉及不多。針對落后地區(qū)和弱勢群體的普惠金融要落地，關(guān)鍵是要有組織這個抓手，要通過具體組織提供普惠金融服務(wù)，否則就是空談。合作金融是普惠金融體系的重要組成部分，合作金融組織尊重貧困群體的金融發(fā)展需求，是落實普惠金融的關(guān)鍵組織載體。在一些缺乏正規(guī)商業(yè)性金融服務(wù)的邊遠地區(qū)，合作金融組織通過成員經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)關(guān)系來管理風險，有效、低成本地解決了成員之間的資金融通問題。展望未來，探尋服務(wù)成員、風險可控并監(jiān)管有效的合作金融組織模式仍任重道遠。

發(fā)展農(nóng)村普惠金融，需要政策性金融發(fā)力。相比其他經(jīng)濟領(lǐng)域，普惠金融的特點決定了市場機制在其發(fā)展過程中更有可能“失靈”。在這種背景下，政府需要發(fā)揮應(yīng)有作用以改善市場失靈?？梢哉f，普惠金融是政策性金融的主戰(zhàn)場。2018年“一號文件”指出，要把更多金融資源配置到農(nóng)村經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。對此，國家開發(fā)銀行和國家農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行應(yīng)在金融扶貧方面發(fā)揮更大的作用。同時，政策性金融、合作性金融和商業(yè)性金融需要齊心協(xié)力優(yōu)勢互補，共同探尋一些公益性金融項目，培育貧困群體更好地適應(yīng)市場。

發(fā)展農(nóng)村普惠金融，還應(yīng)和新時期農(nóng)村地區(qū)其他相關(guān)制度改革相配合。具體而言，農(nóng)村地區(qū)的“三權(quán)分置”和農(nóng)村集體資產(chǎn)改革，貧困群體的土地流轉(zhuǎn)權(quán)及其所擁有的集體資產(chǎn)份額是能夠成為“設(shè)計”相關(guān)金融產(chǎn)品合約的物質(zhì)基礎(chǔ)和風險把控點。

發(fā)展農(nóng)村普惠金融，必須插上數(shù)字和互聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)的“翅膀”。要借助新的信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)，針對貧困群體的經(jīng)濟活動及其特點設(shè)計金融產(chǎn)品與服務(wù)，更好地降低貧困群體獲取金融服務(wù)的交易成本和風險。在這個方面，數(shù)字化手段可以低成本地獲取信息和傳遞信息，有利于拓展金融服務(wù)和管理金融風險。通過分析貧困群體的生產(chǎn)、生活相關(guān)數(shù)據(jù)，數(shù)字化手段可以精確地提供額外的、特定的金融服務(wù)。

改進農(nóng)村金融差異化監(jiān)管體系

與城市金融監(jiān)管相比，農(nóng)村金融監(jiān)管水平還有待提高。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略對農(nóng)村金融監(jiān)管提出了更高的要求。農(nóng)村金融體系所包含的內(nèi)容和組織較多，除了商業(yè)性金融、政策性金融和合作性金融三大主力之外，涌現(xiàn)了一大批新型農(nóng)村金融機構(gòu)，如互聯(lián)網(wǎng)金融公司等。金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的能力和水平依賴于分工合理、激勵相容的農(nóng)村金融差異化監(jiān)管體系。監(jiān)管的對象是金融機構(gòu)的風險管理行為，其核心就是與風險管理行為相對應(yīng)的資本金管理。所謂差異化，不僅指與對城市地區(qū)金融機構(gòu)的監(jiān)管不同，還指農(nóng)業(yè)、農(nóng)村內(nèi)部，對農(nóng)村商業(yè)性金融、合作性金融和政策性金融在監(jiān)管思路、重點和方式上應(yīng)有所區(qū)別。

商業(yè)性金融監(jiān)管應(yīng)加強經(jīng)濟資本管理，強化資本充足性。針對不同的商業(yè)金融機構(gòu)，應(yīng)探索不同的監(jiān)管方式，而不能只實施同樣的監(jiān)管政策。對于農(nóng)村金融業(yè)務(wù)較多的機構(gòu)，應(yīng)該給予一定的激勵和扶持。此外，對一些涉農(nóng)較多的金融機構(gòu)也不能將其作為一個純商業(yè)機構(gòu)來進行績效考核。

合作性金融監(jiān)管同樣遵循資本金管理思路。作為成員所有、由成員出資的組織，其放貸資金由成員提供。與商業(yè)金融一樣，資本充足性同樣是其監(jiān)管的重點。不僅如此，還應(yīng)該關(guān)注組織成員權(quán)利和風險責任是否對稱。2018年的“一號文件”中農(nóng)村金融部分未提及農(nóng)民信用合作的原因之一，就是各方對合作金融組織監(jiān)管問題還存在較大分歧。合作金融監(jiān)管應(yīng)關(guān)注以下三個重要方面：第一，監(jiān)管其放貸行為是否有充足的資本金作為風險管理的基礎(chǔ)，這是因為合作金融發(fā)放的貸款是以成員的股金作為抵押擔保的；第二，監(jiān)管其內(nèi)部治理機制是否健全和合理，避免因決策權(quán)集中而導(dǎo)致的風險積聚問題；第三，監(jiān)管成員之間的交易關(guān)系，因為合作金融發(fā)展了新型的擔?；虻盅宏P(guān)系，如利用成員之間的交易關(guān)系、現(xiàn)金流或訂單做為抵押。

政策性金融監(jiān)管應(yīng)強化資本金管理。“三農(nóng)”領(lǐng)域的政策性金融存在資本金缺口等監(jiān)管困境。與商業(yè)銀行相比，政策性銀行過去在資本充足率方面缺乏明確標準，沒有資本金做壓艙石的政策金融業(yè)務(wù)就顯得“很政策”，但其金融色彩弱化了很多。理論研究和實踐發(fā)展證明，對政策性銀行資本充足性進行監(jiān)管十分必要，這是保障政策性金融業(yè)務(wù)經(jīng)營安全，防范金融風險的重要手段。以前最擔心的政策性業(yè)務(wù)忽視盈虧、盲目擴張規(guī)模等問題，現(xiàn)在可以通過資本約束加以解決。在這方面，政策性銀行要確立以資本充足率為核心的約束機制，以仍存在資本金缺口的中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行為例，其發(fā)展方向就是要完善風險補償機制和資本金補充制度。

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應(yīng)慎重，要區(qū)別對待。首先，數(shù)字金融或數(shù)字化普惠金融，特別需要注意其中的信貸決策邏輯。很多時候，數(shù)字金融與“數(shù)字”“人工智能”有關(guān)的部分，僅僅是提高了信息的準確性、傳遞效率和降低了獲客成本，但并沒有給出信貸決策的具體邏輯。在這個方面，不能只將眼睛盯在技術(shù)的先進性上，而忽視了運用這些技術(shù)的金融模式的運行邏輯、風控點及監(jiān)管難點。在農(nóng)村金融領(lǐng)域，要重視互聯(lián)網(wǎng)金融和電商金融等的運行邏輯，多問問它們瞄準特殊細分市場、緩解融資約束的手段和條件是什么。這一點適用于大數(shù)據(jù)金融之于小微企業(yè)融資問題的分析，大數(shù)據(jù)金融破解農(nóng)村居民消費性融資需求難問題，主要依靠的是基于大樣本數(shù)據(jù)的統(tǒng)計概率模型。那么，這樣的技術(shù)同樣適用于小企業(yè)或新型經(jīng)營主體的生產(chǎn)投資性需求嗎？其次，不同類的互聯(lián)網(wǎng)金融模式應(yīng)采取不同的監(jiān)管思路：與間接融資相關(guān)，如涉及資金杠桿的，都應(yīng)按照銀行類有針對性地進行監(jiān)管；與直接融資相關(guān)，可按照資本市場監(jiān)管的相關(guān)操作來執(zhí)行。特別是，應(yīng)針對其具體業(yè)務(wù)流程和風險特征，尤其是資金流向制定相應(yīng)的監(jiān)管措施。最后，要重視互聯(lián)網(wǎng)金融或數(shù)字金融特有的風險及其來源，數(shù)字化金融的風險主要與操作和技術(shù)有關(guān)，如數(shù)據(jù)的傳輸和處理會存在各種風險，這一點和商業(yè)銀行經(jīng)營管理里的操作風險相似。

【本文作者為浙江理工大學經(jīng)濟管理學院副教授】

責編：趙博藝 / 李 懿