習(xí)近平總書記在中共中央政治局第三十八次集體學(xué)習(xí)時(shí)系統(tǒng)闡述了資本在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用，并就如何規(guī)范資本發(fā)展給出了全面的指導(dǎo)性原則。當(dāng)前，我國(guó)正處于加快推進(jìn)共同富裕的歷史發(fā)展階段，準(zhǔn)確理解資本發(fā)展與共同富裕之間的關(guān)系，不但有利于共同富裕的順利實(shí)現(xiàn)，還有利于資本的健康發(fā)展。因此，本文專門論述資本發(fā)展與共同富裕之間的邏輯關(guān)系，并從共同富裕視角給出規(guī)范資本發(fā)展的政策建議。

資本發(fā)展與共同富裕之間的邏輯關(guān)系

首先，資本是做大“蛋糕”所必需的生產(chǎn)要素。共同富裕的基礎(chǔ)是富裕，即做大“蛋糕”，不管是宏觀經(jīng)濟(jì)還是微觀經(jīng)濟(jì)，資本都是重要的生產(chǎn)要素，必然參與做大“蛋糕”的過程。更重要的是，資本是連接勞動(dòng)、土地、技術(shù)和數(shù)據(jù)等生產(chǎn)要素的重要紐帶，是引導(dǎo)各類生產(chǎn)要素流動(dòng)和集聚的重要旗幟。新中國(guó)成立后，我國(guó)曾長(zhǎng)期處于資本稀缺狀態(tài)，資本的匱乏嚴(yán)重制約了經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，為改變這一現(xiàn)狀，我國(guó)積極引進(jìn)國(guó)外資本，逐步允許、鼓勵(lì)和支持非公有資本進(jìn)入眾多行業(yè)和領(lǐng)域參與平等競(jìng)爭(zhēng)，因此，各類資本在獲得高額收益的同時(shí)推動(dòng)著我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，這為我國(guó)實(shí)現(xiàn)共同富裕目標(biāo)奠定了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。

其次，健康而發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)是居民財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)化為社會(huì)生產(chǎn)性資本進(jìn)而分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的重要途徑。資本和勞動(dòng)作為宏觀經(jīng)濟(jì)中的主要生產(chǎn)要素，其供求雙方均是作為微觀主體的居民和企業(yè)，并且雙方通過各類中介機(jī)構(gòu)連接彼此。具體到資本，需要銀行和以保險(xiǎn)、證券、基金等為代表的非銀行金融中介機(jī)構(gòu)連接資本的供求雙方，居民儲(chǔ)蓄只有經(jīng)過金融中介機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)要素時(shí)才成為資本，這些資本參與生產(chǎn)獲得的收益又通過金融中介機(jī)構(gòu)返回到居民手中。除此之外，作為居民跨期財(cái)產(chǎn)配置的各類養(yǎng)老保險(xiǎn)金通過資本市場(chǎng)進(jìn)行長(zhǎng)期投資，一方面可以為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本供給，另一方面可以增加居民退休后的收入。由此可見，資本市場(chǎng)除了可以發(fā)揮為各類市場(chǎng)主體融資的重要功能之外，同時(shí)還是每一位居民平等參與資本收益分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的重要渠道。

再次，共同富裕有利于資本在長(zhǎng)期中保值增值。從微觀上來講，資本的保值增值要求資本運(yùn)營(yíng)管理方具備專業(yè)的投資知識(shí)和準(zhǔn)確研判國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的能力。從宏觀上來講，只有宏觀經(jīng)濟(jì)保持健康和繁榮發(fā)展，資本作為生產(chǎn)要素才能獲得可觀的報(bào)酬，如果宏觀經(jīng)濟(jì)低迷甚至蕭條，即使資本運(yùn)營(yíng)管理方具備專業(yè)的投資知識(shí)和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，也難以做到資本的保值增值。而消費(fèi)是拉動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的最重要?jiǎng)恿?，特別是對(duì)于我們這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)和人口大國(guó)而言，消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的“壓艙石”和“穩(wěn)定器”。根據(jù)邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律，當(dāng)收入差距過大時(shí)，低收入人群即使將全部收入都用于消費(fèi)也難以拉動(dòng)宏觀消費(fèi)增長(zhǎng)，而高收入人群的邊際消費(fèi)傾向過低，他們的絕大部分財(cái)富和收入成為儲(chǔ)蓄“沉淀”下來，所以，此時(shí)宏觀消費(fèi)需求難以承擔(dān)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重任，消費(fèi)低迷引發(fā)的總需求減弱會(huì)進(jìn)一步挫傷投資者信心，資本收益率和資本價(jià)值也隨之下降。反之，在社會(huì)總財(cái)富保持不變的條件下，如果收入差距顯著縮小，社會(huì)總消費(fèi)需求將會(huì)顯著提升，資本才能從中獲得回報(bào)，資本價(jià)值隨之提高。

雖然資本與共同富裕之間存在相互促進(jìn)的邏輯關(guān)系，但資本也有不利于甚至損害共同富裕的一面，主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。

第一，資本可以通過先補(bǔ)貼后收益的方式重塑市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，快速形成壟斷，從而重新分配市場(chǎng)收益。具體來說，某個(gè)企業(yè)可以憑借大規(guī)模資本的支持在某一行業(yè)先以低價(jià)傾銷或給予消費(fèi)者補(bǔ)貼的方式擊敗原有的眾多供給者并迅速占領(lǐng)整個(gè)市場(chǎng)，之后借助于壟斷優(yōu)勢(shì)，不但可以通過提高產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格收回之前所付出的傾銷或補(bǔ)貼成本，還可以進(jìn)一步通過價(jià)格歧視、捆綁銷售等方式攫取更多消費(fèi)者剩余和生產(chǎn)者剩余，導(dǎo)致財(cái)富向少數(shù)壟斷企業(yè)集中，其背后的資本最終將獲得大部分壟斷利潤(rùn)。在當(dāng)今數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，資本借助于數(shù)字技術(shù)更容易實(shí)施這種操作。由于這種模式往往發(fā)生在已有的成熟市場(chǎng)中，因此該模式對(duì)于社會(huì)整體來說是一種零和博弈，也就是說，資本在這個(gè)過程中的作用僅僅是對(duì)已有市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)上進(jìn)行重構(gòu)并把財(cái)富集中到少數(shù)企業(yè)手中，并沒有在新產(chǎn)品和新技術(shù)等方面開疆拓土。

第二，資本的投機(jī)行為及其催生的經(jīng)濟(jì)泡沫無形中會(huì)對(duì)社會(huì)財(cái)富進(jìn)行再分配。資本的財(cái)富再分配效應(yīng)與上文所說的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)重構(gòu)效應(yīng)既有相似之處又有不同之處。相似之處是大規(guī)模的資本有能力在短期內(nèi)改變某一行業(yè)原有的均衡價(jià)格。不同之處在于投機(jī)資本一般不參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，主要是一種短期行為，資本在短期內(nèi)拉升標(biāo)的物價(jià)格吸引眾多中小投資者進(jìn)入市場(chǎng)，然后自己在價(jià)格高位時(shí)悄然離場(chǎng)獲取豐厚投機(jī)收益。資本的投機(jī)行為不但沒有增加社會(huì)總財(cái)富，反而使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投入和產(chǎn)出品價(jià)格大幅波動(dòng)，增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不確定性，也會(huì)引起相關(guān)資本的效仿而擠壓實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)性資本。

第三，資本與勞動(dòng)在生產(chǎn)中常表現(xiàn)出收入分化的趨勢(shì)。法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮凱蒂在其《21世紀(jì)資本論》中考察了近兩個(gè)世紀(jì)來20多個(gè)歐美國(guó)家的收入分配狀況，發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)期以來資本的收益率一直高于同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和勞動(dòng)收入回報(bào)率，并認(rèn)為這是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貧富差距擴(kuò)大的主要原因。皮凱蒂認(rèn)為，資本持有者只需將資本收入中的一小部分用于消費(fèi)就可以保持良好的生活水平，而將大部分用于再投資，因此資本所有者與勞動(dòng)者之間的收入差距會(huì)持續(xù)擴(kuò)大，并進(jìn)一步造成資本的高度集中。另外，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷史表明，資本推動(dòng)的技術(shù)進(jìn)步往往是一個(gè)替代和節(jié)約勞動(dòng)的過程，并把替代和節(jié)約勞動(dòng)作為一個(gè)基本不變的目標(biāo)，這也是導(dǎo)致資本和勞動(dòng)收入差距不斷擴(kuò)大的重要原因。

共同富裕視角下規(guī)范資本發(fā)展的政策建議

為了發(fā)揮資本在促進(jìn)共同富裕中的積極作用，需要在分配領(lǐng)域和監(jiān)管方面做出更積極的舉措。

在一次分配領(lǐng)域，通過體制改革讓更多城鄉(xiāng)居民擁有財(cái)產(chǎn)性收入。這是克服資本與勞動(dòng)收入分配矛盾的有效途徑，具體可以從以下幾個(gè)方面著手。一是積極探索和推進(jìn)農(nóng)村土地資本化和城鄉(xiāng)土地市場(chǎng)一體化改革。長(zhǎng)期以來我國(guó)城鄉(xiāng)收入差距的一個(gè)重要原因是農(nóng)民缺乏財(cái)產(chǎn)性收入，而通過推進(jìn)農(nóng)村土地資本化和城鄉(xiāng)土地市場(chǎng)一體化，不但可以有效增加農(nóng)民的財(cái)產(chǎn)性收入，還可以顯著提升農(nóng)民脫離土地進(jìn)入城市的意愿，從而推動(dòng)城鎮(zhèn)化發(fā)展和農(nóng)業(yè)規(guī)模化經(jīng)營(yíng)。二是知識(shí)產(chǎn)權(quán)資本化，積極建立和繁榮各類知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，大力發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)服務(wù)業(yè)，盤活各類無形資產(chǎn)，為大眾創(chuàng)業(yè)和萬眾創(chuàng)新提供制度保障。三是加快數(shù)據(jù)要素確權(quán)，從產(chǎn)權(quán)上厘清數(shù)據(jù)要素與資本要素之間的關(guān)系，一方面防止資本超范圍獲取數(shù)據(jù)收益，另一方面確保數(shù)據(jù)相關(guān)利益人的權(quán)益。四是進(jìn)一步改革社?；鹜度谫Y體制，在穩(wěn)健的前提下拓寬各類社保基金的投資規(guī)模和范圍，促使社保基金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)使勞動(dòng)者分享更多的資本收益。

在二次分配領(lǐng)域，加快制定和完善資本利得調(diào)節(jié)稅制度。在制定和完善資本利得稅制度過程中，應(yīng)堅(jiān)持調(diào)節(jié)收入分配、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、抑制投機(jī)行為、吸引國(guó)際優(yōu)質(zhì)資本等原則，具體包括以下幾個(gè)方面。一是制定累進(jìn)的資本利得稅，發(fā)揮其在調(diào)節(jié)收入分配差距方面的積極作用。二是針對(duì)不同產(chǎn)業(yè)、部門、產(chǎn)品和環(huán)節(jié)設(shè)置不同的資本利得稅率來調(diào)節(jié)資本的流向和規(guī)模。三是制定隨投資期延長(zhǎng)而遞減的資本利得稅率，以此鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資，將更多資本導(dǎo)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。四是研究借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)資本利得稅的做法，吸引國(guó)際優(yōu)質(zhì)資本流入的同時(shí)改善勞資收入關(guān)系。

依法加強(qiáng)資本領(lǐng)域的事前引導(dǎo)、事中防范和事后監(jiān)管。首先，根據(jù)資本發(fā)展過程中產(chǎn)生的新問題明確共同富裕的資本監(jiān)管原則、行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和清單等，完善資本監(jiān)管的法律法規(guī)，使資本監(jiān)管有法可依，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，提高資本違規(guī)違法的（期望）成本。其次，綜合運(yùn)用產(chǎn)業(yè)政策、反壟斷政策、競(jìng)爭(zhēng)政策、財(cái)政政策、貨幣政策、環(huán)保政策等對(duì)資本的行為和流向進(jìn)行引導(dǎo)，限制資本利用自身優(yōu)勢(shì)對(duì)社會(huì)財(cái)富進(jìn)行不公平分配，限制資本進(jìn)入“內(nèi)卷”程度較高的行業(yè)，積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)資本更多地進(jìn)入社會(huì)整體財(cái)富創(chuàng)造環(huán)節(jié)和科技創(chuàng)新等領(lǐng)域，發(fā)揮資本做大“蛋糕”和促進(jìn)共同富裕的積極作用。

（作者：何德旭、譚洪波，均系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想研究中心研究員；分別系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)、副研究員）