2023年，中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。2025年4月，中央政治局召開(kāi)會(huì)議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，要盡快清理消費(fèi)領(lǐng)域限制性措施，設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款。為此，學(xué)習(xí)時(shí)報(bào)高端智庫(kù)版圍繞養(yǎng)老金融展開(kāi)深入探討。
金融創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)制與路徑
高成運(yùn)
大力發(fā)展養(yǎng)老金融，既是應(yīng)對(duì)人口老齡化的必然選擇，也是優(yōu)化社會(huì)保障體系、釋放銀發(fā)經(jīng)濟(jì)潛力、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要路徑。習(xí)近平總書(shū)記多次強(qiáng)調(diào)，要“實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略”。這要求金融體系深度參與其中，積極發(fā)展養(yǎng)老金融。當(dāng)前，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)蓄勢(shì)待發(fā)，亟須通過(guò)金融手段激發(fā)養(yǎng)老市場(chǎng)活力，形成“金融+產(chǎn)業(yè)”的良性循環(huán)。
發(fā)展養(yǎng)老金融具有戰(zhàn)略支撐作用。發(fā)展養(yǎng)老金融是應(yīng)對(duì)人口老齡化的重要舉措。當(dāng)前，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入中度老齡化社會(huì)。截至2024年底，我國(guó)60歲及以上老年人口達(dá)3.1億人，占全國(guó)人口的比例達(dá)22%。預(yù)計(jì)到2035年，老年人口將突破4億人，進(jìn)入重度老齡化階段。1962—1973年嬰兒潮出生人口已逐漸步入老年期，少子化與家庭規(guī)模小型化導(dǎo)致代際養(yǎng)老壓力凸顯，傳統(tǒng)養(yǎng)老保障體系面臨結(jié)構(gòu)性失衡，進(jìn)一步加劇了養(yǎng)老需求保障的緊迫性。養(yǎng)老金融是聯(lián)結(jié)資金端、資產(chǎn)端、服務(wù)端、產(chǎn)業(yè)端的重要樞紐和策源地，對(duì)發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、激發(fā)養(yǎng)老市場(chǎng)活力具有系統(tǒng)性作用。發(fā)展養(yǎng)老金融是實(shí)現(xiàn)億萬(wàn)老年人從“老有所養(yǎng)”邁向“老有善養(yǎng)”的金融橋梁，是促進(jìn)中國(guó)特色金融和養(yǎng)老事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展良性循環(huán)的關(guān)鍵著力點(diǎn)。
為銀發(fā)經(jīng)濟(jì)提供源頭活水。從實(shí)際情況看，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)生態(tài)呈現(xiàn)出地域分布和服務(wù)質(zhì)量上的不均衡，特別是銀發(fā)經(jīng)濟(jì)前期投入大、回收周期長(zhǎng)、投資回報(bào)率偏低，不僅影響了商業(yè)銀行信貸投放的積極性，也制約了社會(huì)資本的投資熱情。養(yǎng)老金融是養(yǎng)老市場(chǎng)的“催化劑”，以資金為紐帶，貫通養(yǎng)老金積累、產(chǎn)業(yè)投資、服務(wù)消費(fèi)全鏈條，能夠解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸問(wèn)題，為銀發(fā)經(jīng)濟(jì)提供持續(xù)動(dòng)力，是將老齡化壓力轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的關(guān)鍵引擎。
有利于激活市場(chǎng)供給動(dòng)能。從政策性工具方面看，有普惠養(yǎng)老專(zhuān)項(xiàng)再貸款、養(yǎng)老專(zhuān)項(xiàng)債券等工具，還有最新推出的服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款；從市場(chǎng)化融資方面看，保險(xiǎn)資金投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)已形成重資產(chǎn)、輕資產(chǎn)和輕重結(jié)合等多種模式；從直接融資支持方面看，符合條件的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)企業(yè)可在創(chuàng)業(yè)板、北京證券交易所等上市融資，這都極大地拓寬了養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的融資渠道。此外，養(yǎng)老金融還可通過(guò)“金融＋服務(wù)”的融合，不斷拓展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)生態(tài)邊界。
破解養(yǎng)老金融的結(jié)構(gòu)性梗阻。養(yǎng)老金融教育缺失。目前，廣大人民群眾對(duì)養(yǎng)老金融的認(rèn)識(shí)還很滯后，很多人仍停留在儲(chǔ)蓄養(yǎng)老的階段，甚至部分老年人因金融素養(yǎng)不足而陷入非法集資陷阱。金融營(yíng)銷(xiāo)宣傳行為規(guī)范不到位，故意夸大收益、隱形捆綁搭售等誤導(dǎo)老年金融消費(fèi)者的現(xiàn)象也不時(shí)出現(xiàn)。第五次中國(guó)城鄉(xiāng)老年人生活狀況抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)從事投資理財(cái)活動(dòng)的老年人比例從2015年的2.2%上升到2021年的2.7%。被訪老年人中97.3%沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)任何投資理財(cái)產(chǎn)品，1.0%選擇“股票”，0.8%選擇“基金”，0.4%選擇“國(guó)債/債券”，1.1%選擇“其他理財(cái)”。這表明老年人的金融消費(fèi)意識(shí)較弱，或個(gè)人財(cái)富管理的能力不足，容易受到不良金融營(yíng)銷(xiāo)行為、惡意金融詐騙行為等誘導(dǎo)。
養(yǎng)老金融產(chǎn)品與服務(wù)供給不足。很多金融產(chǎn)品打著“養(yǎng)老”的旗號(hào)，本質(zhì)上和非養(yǎng)老型金融產(chǎn)品沒(méi)有差異。市場(chǎng)上的養(yǎng)老金融產(chǎn)品（如儲(chǔ)蓄、理財(cái)、保險(xiǎn)）高度同質(zhì)化，難以匹配不同收入、風(fēng)險(xiǎn)偏好和健康狀況的老年人需求。例如，銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品多數(shù)僅在期限或收益率上微調(diào)，而針對(duì)失能老人、農(nóng)村老人等普惠型產(chǎn)品開(kāi)發(fā)滯后。我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金普及率高但購(gòu)買(mǎi)率偏低，從開(kāi)戶到最終購(gòu)買(mǎi)的轉(zhuǎn)化率不足。住房反向抵押、養(yǎng)老信托等創(chuàng)新產(chǎn)品受制于適老化設(shè)計(jì)不足、用于保護(hù)老年消費(fèi)者權(quán)益的法規(guī)細(xì)則不完善，推廣效果有限。商業(yè)健康保險(xiǎn)在老齡化社會(huì)背景下，尚未完成主動(dòng)的適老化改造，老年人群專(zhuān)屬健康保險(xiǎn)產(chǎn)品供給嚴(yán)重不足。銀行、保險(xiǎn)、基金等機(jī)構(gòu)各自為戰(zhàn)，缺乏一站式服務(wù)平臺(tái)，服務(wù)協(xié)同性差。
養(yǎng)老金融對(duì)產(chǎn)業(yè)支持薄弱。養(yǎng)老機(jī)構(gòu)尤其是社區(qū)居家型機(jī)構(gòu)，多為輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，缺乏抵押物，難以獲得銀行貸款。而普惠養(yǎng)老專(zhuān)項(xiàng)再貸款規(guī)模較小，遠(yuǎn)不能滿足需求。因此，盡管近些年養(yǎng)老床位、社區(qū)照護(hù)等需求激增，但產(chǎn)業(yè)投融資仍依賴政府主導(dǎo)，社會(huì)資本觀望情緒濃，參與積極性不高，長(zhǎng)期回報(bào)周期與盈利壓力抑制了市場(chǎng)活力。政府引導(dǎo)基金、政府和社會(huì)資本合作模式（PPP）等政策工具的應(yīng)用尚未普及，產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)效果不明顯，養(yǎng)老領(lǐng)域財(cái)政資金投入的績(jī)效水平亟待提升。另外，不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）等新型融資工具雖已納入政策支持范疇，但尚未形成可復(fù)制的落地模式，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展的資金缺口依然顯著。產(chǎn)融結(jié)合深度不足，雖存在“保險(xiǎn)+養(yǎng)老社區(qū)”模式，但健康管理、長(zhǎng)期護(hù)理等增值服務(wù)整合不夠，未形成閉環(huán)生態(tài)。
養(yǎng)老市場(chǎng)信用體系建設(shè)滯后。養(yǎng)老信用體系建設(shè)是養(yǎng)老金融支持銀發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。養(yǎng)老機(jī)構(gòu)和養(yǎng)老床位盡管在我國(guó)養(yǎng)老格局中占比較低，但在我國(guó)養(yǎng)老服務(wù)體系中發(fā)揮著關(guān)鍵的輻射帶動(dòng)作用和骨干節(jié)點(diǎn)的支撐作用，是我國(guó)在養(yǎng)老領(lǐng)域數(shù)十年來(lái)持續(xù)投資形成的固定資產(chǎn)。每個(gè)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)和每張養(yǎng)老床位都有相應(yīng)的建設(shè)成本、運(yùn)營(yíng)成本和運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，在養(yǎng)老領(lǐng)域形成了數(shù)千億元甚至上萬(wàn)億元的資產(chǎn)。當(dāng)前，以信用為基礎(chǔ)的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)投資、融資、運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)流通等機(jī)制尚未建立起來(lái)，“信用養(yǎng)老”的氛圍和生態(tài)尚未形成，銀行、保險(xiǎn)、信托等金融機(jī)構(gòu)難以有效識(shí)別養(yǎng)老機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)，增加了信息不對(duì)稱(chēng)，成為制約投融資的瓶頸。
農(nóng)村養(yǎng)老金融資源匱乏。農(nóng)村地區(qū)適老化金融基礎(chǔ)設(shè)施落后，普惠型產(chǎn)品供給不足，養(yǎng)老服務(wù)融資支持力度遠(yuǎn)低于城市。有關(guān)調(diào)查顯示，農(nóng)村基礎(chǔ)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品覆蓋率不足城鎮(zhèn)的三分之一，專(zhuān)屬涉老保險(xiǎn)產(chǎn)品近乎缺失；村級(jí)助農(nóng)取款點(diǎn)大多無(wú)法辦理養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)，電子渠道適老化改造率不足20%，社?？ń鹑诠δ芗せ盥势?。
推動(dòng)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展。推動(dòng)養(yǎng)老金融立法。養(yǎng)老金融涉及銀行、保險(xiǎn)、證券等多個(gè)行業(yè)，但現(xiàn)有監(jiān)管框架條塊分割，缺乏統(tǒng)一的法律法規(guī)。應(yīng)推動(dòng)研究制定養(yǎng)老金融促進(jìn)法，明確政府、市場(chǎng)與社會(huì)的權(quán)責(zé)邊界，構(gòu)建涵蓋養(yǎng)老金管理、服務(wù)供給與產(chǎn)業(yè)投融資、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的法律框架。加強(qiáng)養(yǎng)老金融專(zhuān)責(zé)部門(mén)與隊(duì)伍建設(shè)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)跨部門(mén)監(jiān)管規(guī)則，統(tǒng)一產(chǎn)品準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制，避免監(jiān)管重疊或空白。
創(chuàng)新養(yǎng)老金融多元化供給。大力發(fā)展第三支柱養(yǎng)老金，需突破現(xiàn)有稅優(yōu)模式局限性，對(duì)低收入群體實(shí)施全周期免稅政策，鼓勵(lì)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)差異化的全生命周期產(chǎn)品，如按需定制的終身年金、與護(hù)理服務(wù)掛鉤的保險(xiǎn)計(jì)劃，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好與支付能力的需求。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)圍繞老年群體特性設(shè)計(jì)產(chǎn)品，優(yōu)先發(fā)展收益穩(wěn)健、期限靈活的養(yǎng)老理財(cái)與目標(biāo)基金，探索“以房養(yǎng)老”反向抵押貸款的標(biāo)準(zhǔn)化模式，明確產(chǎn)權(quán)處置與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)規(guī)則。對(duì)保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)的老年專(zhuān)屬健康險(xiǎn)產(chǎn)品給予相應(yīng)稅收減免，支持研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除；對(duì)投資養(yǎng)老社區(qū)、康復(fù)醫(yī)院的險(xiǎn)企給予土地優(yōu)先供應(yīng)和相關(guān)減免優(yōu)惠，調(diào)動(dòng)創(chuàng)新積極性。結(jié)合康養(yǎng)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，推進(jìn)“金融+旅居”融合，試點(diǎn)康養(yǎng)社區(qū)會(huì)員制金融產(chǎn)品，整合醫(yī)療、居住與休閑資源，提供一站式服務(wù)方案。同步提升服務(wù)適老化水平，簡(jiǎn)化產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)流程，在銀行網(wǎng)點(diǎn)增設(shè)老年服務(wù)專(zhuān)崗，推廣遠(yuǎn)程視頻核保、上門(mén)簽約等便利化措施，降低使用門(mén)檻。
推動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化融資。破解養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資困境，需加快養(yǎng)老不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金落地，通過(guò)增信、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)扰e措增強(qiáng)底層資產(chǎn)吸引力，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金、政策性金融資金與社?；鸬乳L(zhǎng)期資金參與。支持地方政府與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合設(shè)立養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資基金，以“母基金+子基金”形式撬動(dòng)社會(huì)資本，重點(diǎn)投向系統(tǒng)重要性養(yǎng)老設(shè)施、骨干節(jié)點(diǎn)養(yǎng)老設(shè)施、智慧養(yǎng)老設(shè)備、社區(qū)嵌入式服務(wù)等短板領(lǐng)域。鼓勵(lì)央企、國(guó)企整合存量物業(yè)資源，通過(guò)“改造運(yùn)營(yíng)+資產(chǎn)證券化”模式盤(pán)活閑置資產(chǎn)，并給予改造補(bǔ)貼、運(yùn)營(yíng)稅收減免等定向支持，提升項(xiàng)目可持續(xù)性。綜合運(yùn)用金融工具服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)融資與風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)施普惠養(yǎng)老專(zhuān)項(xiàng)再貸款計(jì)劃，向符合條件的公益型和普惠型的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)體系以及相關(guān)老年產(chǎn)品制造企業(yè)等提供資金支持。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施和銀發(fā)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的資金投入。
健全養(yǎng)老信用支撐體系。推動(dòng)養(yǎng)老領(lǐng)域信用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建立養(yǎng)老企業(yè)信用檔案庫(kù)，整合工商注冊(cè)、行政處罰、服務(wù)投訴等多維度數(shù)據(jù)，動(dòng)態(tài)生成企業(yè)信用評(píng)級(jí)并向金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放查詢權(quán)限。加強(qiáng)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老企業(yè)信用信息披露。試點(diǎn)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)化改革，引入第三方專(zhuān)業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，針對(duì)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合機(jī)構(gòu)、社區(qū)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)等不同類(lèi)型主體制定差異化評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，將結(jié)果與醫(yī)保定點(diǎn)資格、政府補(bǔ)貼發(fā)放等政策掛鉤。探索“信用+金融”創(chuàng)新應(yīng)用，對(duì)信用評(píng)級(jí)較高的養(yǎng)老企業(yè)，允許以其政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)合同、應(yīng)收賬款等未來(lái)收益權(quán)作為質(zhì)押物申請(qǐng)貸款，同時(shí)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)“信用貸”“履約險(xiǎn)”等產(chǎn)品，為輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)主體拓寬融資渠道。
補(bǔ)齊農(nóng)村養(yǎng)老金融服務(wù)短板。圍繞廣大農(nóng)村人群增加養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備、便利獲取金融服務(wù)等需求，創(chuàng)新設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單、流程便捷、費(fèi)用實(shí)惠的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。結(jié)合金融支持鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，通過(guò)優(yōu)化銀行卡助農(nóng)取款服務(wù)、送金融服務(wù)進(jìn)村等方式，為農(nóng)村老年群體提供養(yǎng)老金查詢、存取款等基礎(chǔ)金融便捷服務(wù)。針對(duì)農(nóng)村養(yǎng)老需求加大金融資源傾斜力度，支持鄉(xiāng)村旅居式養(yǎng)老服務(wù)等農(nóng)村特色養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)農(nóng)村養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施建設(shè)和網(wǎng)絡(luò)布局。
加強(qiáng)養(yǎng)老金融知識(shí)宣傳教育。建立常態(tài)化養(yǎng)老金融知識(shí)普及機(jī)制，依托社區(qū)網(wǎng)格、老年大學(xué)等場(chǎng)景開(kāi)展“反詐防騙”案例教學(xué)，編制通俗化產(chǎn)品手冊(cè)，幫助老年人識(shí)別正規(guī)產(chǎn)品與非法集資陷阱。通過(guò)微信公眾號(hào)、短視頻平臺(tái)，為老年群體提供更便捷、生動(dòng)的金融教育，提升老年群體對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的理解和應(yīng)對(duì)能力。推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)與社區(qū)合作設(shè)立“養(yǎng)老金融服務(wù)站”，提供面對(duì)面咨詢與糾紛調(diào)解服務(wù)，提升服務(wù)可及性與公信力。推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老信用檔案建設(shè)，將繳費(fèi)記錄、投資行為納入社會(huì)信用體系，引導(dǎo)公眾形成長(zhǎng)期儲(chǔ)備意識(shí)，為多層次養(yǎng)老生態(tài)培育理性參與主體。
（作者系中國(guó)老齡科學(xué)研究中心黨委書(shū)記、主任）
以養(yǎng)老再貸款促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)供需對(duì)接
梁云鳳
金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是中國(guó)特色金融的重要特征和基本要求，養(yǎng)老金融是金融“五篇大文章”之一。再貸款是中央銀行通過(guò)向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，激勵(lì)其向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特定領(lǐng)域投放貸款的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，其核心在于通過(guò)利率優(yōu)惠和額度調(diào)控，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對(duì)特定領(lǐng)域和行業(yè)進(jìn)行信貸支持，兼具總量調(diào)節(jié)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化功能。
4月25日，中央政治局會(huì)議提出設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，隨后中國(guó)人民銀行于5月9日印發(fā)《關(guān)于設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款有關(guān)事宜的通知》，明確服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款額度5000億元，年利率1.5%，期限1年，可展期2次，最長(zhǎng)使用期限不超過(guò)3年，發(fā)放對(duì)象包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)和北京銀行、上海銀行、江蘇銀行、南京銀行、寧波銀行等5家屬于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的城市商業(yè)銀行，政策執(zhí)行至2027年末。這一政策旨在通過(guò)金融創(chuàng)新推動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)升級(jí)與消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，不僅是實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略和健康優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措，更是促進(jìn)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。養(yǎng)老再貸款政策的出臺(tái)標(biāo)志著中國(guó)結(jié)構(gòu)性貨幣政策從“大水漫灌”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)滴灌”的深化，不僅是對(duì)老齡化社會(huì)的未雨綢繆，更是通過(guò)金融創(chuàng)新激活內(nèi)需、重構(gòu)產(chǎn)業(yè)格局的戰(zhàn)略選擇，具有重要的政策意義和戰(zhàn)略意義。
當(dāng)前，我國(guó)人口老齡化具有基數(shù)大、速度快、高齡化伴隨少子化等一系列特點(diǎn)。根據(jù)民政部發(fā)布的《2023年民政事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，截至2023年底，我國(guó)60周歲及以上老年人口29697萬(wàn)人，其中65周歲及以上老年人口21676萬(wàn)人。人口老齡化對(duì)社會(huì)供給和經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成壓力的同時(shí)，也帶來(lái)巨大的消費(fèi)需求。但是，目前銀發(fā)市場(chǎng)上的產(chǎn)品和服務(wù)多集中在醫(yī)療和養(yǎng)老院服務(wù)等方面，城市高端醫(yī)療、社區(qū)養(yǎng)老設(shè)施不足，“重服務(wù)、輕產(chǎn)品”現(xiàn)象明顯，滿足老年人精神追求和社交等方面需求的產(chǎn)品和服務(wù)不多，特別是有關(guān)老年人教育、培訓(xùn)和旅游等方面的供給嚴(yán)重不足。養(yǎng)老消費(fèi)態(tài)勢(shì)總體仍較疲軟，基礎(chǔ)性剛性需求尚未滿足，消費(fèi)潛力尚未真正激發(fā)出來(lái)，我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)存在供需不匹配現(xiàn)象。
因此，養(yǎng)老再貸款政策是統(tǒng)籌短期穩(wěn)增長(zhǎng)與長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展的核心政策工具，將使養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)與消費(fèi)升級(jí)實(shí)現(xiàn)深度融合，從而滿足養(yǎng)老市場(chǎng)需求、促進(jìn)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。短期通過(guò)新增就業(yè)崗位穩(wěn)定服務(wù)業(yè)基本盤(pán)，長(zhǎng)期則培育銀發(fā)經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)極，既緩解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力，又為老齡化社會(huì)儲(chǔ)備產(chǎn)業(yè)能力，實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“促發(fā)展”雙重目標(biāo)。養(yǎng)老再貸款引導(dǎo)供需兩側(cè)協(xié)同發(fā)力。在供給側(cè)，引導(dǎo)資金流向護(hù)理型床位建設(shè)、適老化改造等領(lǐng)域，推動(dòng)服務(wù)從標(biāo)準(zhǔn)化向個(gè)性化轉(zhuǎn)型，通過(guò)支持養(yǎng)老機(jī)構(gòu)建設(shè)和適老化改造，可快速提升供給能力，釋放老年人口的消費(fèi)潛力；在需求側(cè)，降低企業(yè)融資成本，刺激養(yǎng)老消費(fèi)需求。例如，有的銀行推出相關(guān)服務(wù)平臺(tái)，免費(fèi)為中小養(yǎng)老機(jī)構(gòu)提供數(shù)字化管理系統(tǒng)，提升行業(yè)效率；也有的將貸款投向通用康養(yǎng)公司，支持其擴(kuò)大養(yǎng)老床位和社區(qū)嵌入式服務(wù)。因此，養(yǎng)老再貸款能夠以低成本資金撬動(dòng)社會(huì)資本，通過(guò)“先貸后借”機(jī)制實(shí)現(xiàn)資金直達(dá)，可撬動(dòng)數(shù)倍社會(huì)資本投入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，形成“金融支持—供給優(yōu)化—消費(fèi)擴(kuò)容”的傳導(dǎo)鏈。
在落實(shí)過(guò)程中要提高養(yǎng)老再貸款政策實(shí)施效率，需加強(qiáng)政策協(xié)同，建立長(zhǎng)效機(jī)制，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。在政策協(xié)同上，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要通過(guò)差異化利率和考核激勵(lì)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)突破傳統(tǒng)信貸偏好，彌補(bǔ)市場(chǎng)在養(yǎng)老領(lǐng)域的“觀望徘徊”現(xiàn)象。推動(dòng)養(yǎng)老再貸款與不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金、財(cái)政貼息、專(zhuān)項(xiàng)債等政策工具協(xié)同，形成政策協(xié)同發(fā)力。建立動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)體系，如追蹤護(hù)理型床位數(shù)變化，并通過(guò)數(shù)字化監(jiān)管確保資金流向符合政策目標(biāo)，可借鑒國(guó)外有益經(jīng)驗(yàn)，引入信用評(píng)級(jí)與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。在政策執(zhí)行中需要平衡創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)、中央統(tǒng)籌與地方靈活性的關(guān)系，支持銀發(fā)經(jīng)濟(jì)真正成為高質(zhì)量發(fā)展的“新動(dòng)能”。
（作者單位：中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心）
什么是養(yǎng)老再貸款
唐滔
當(dāng)前我國(guó)人口老齡化進(jìn)入快速發(fā)展階段，對(duì)養(yǎng)老服務(wù)的需求不斷增加，普通家庭對(duì)價(jià)格可承受、質(zhì)量有保障的養(yǎng)老服務(wù)需求迫切。養(yǎng)老再貸款是中國(guó)人民銀行為應(yīng)對(duì)人口老齡化、支持養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)的專(zhuān)項(xiàng)金融工具，屬于結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，為積極應(yīng)對(duì)人口老齡化提供有力金融支撐。
我國(guó)養(yǎng)老再貸款工具的發(fā)展經(jīng)歷了兩個(gè)階段。一是普惠養(yǎng)老專(zhuān)項(xiàng)再貸款。旨在降低養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)的融資門(mén)檻與成本，讓更多養(yǎng)老機(jī)構(gòu)能夠獲得充足的資金支持，從而擴(kuò)大普惠養(yǎng)老服務(wù)的供給規(guī)模，提升服務(wù)質(zhì)量，讓普通大眾能夠享受到價(jià)格合理、優(yōu)質(zhì)高效的養(yǎng)老服務(wù)，2022年4月開(kāi)始在浙江、江蘇、河南、河北、江西5個(gè)省份試點(diǎn)，規(guī)模400億元。2024年試點(diǎn)范圍拓展至全國(guó)，并將公益性普惠性養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)、居家社區(qū)養(yǎng)老體系建設(shè)和老年產(chǎn)品制造納入支持范圍，撬動(dòng)投放養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)貸款超千億元?！?024年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，截至2024年9月末，普惠養(yǎng)老專(zhuān)項(xiàng)再貸款工具余額21億元，累計(jì)支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)放優(yōu)惠貸款30億元，惠及普惠養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)87家、老年產(chǎn)品制造企業(yè)4家。二是服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款。2025年5月推出，額度5000億元，旨在激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)住宿餐飲、文體娛樂(lè)、教育等服務(wù)消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的金融支持。
養(yǎng)老再貸款的政策目標(biāo)，一是增加供給，通過(guò)低成本資金支持，擴(kuò)大普惠養(yǎng)老服務(wù)覆蓋面；二是降低養(yǎng)老機(jī)構(gòu)融資成本，間接減少養(yǎng)老服務(wù)價(jià)格壓力；三是優(yōu)化結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)金融資源向養(yǎng)老領(lǐng)域傾斜。普惠養(yǎng)老專(zhuān)項(xiàng)再貸款工具支持對(duì)象有兩類(lèi)：一是企業(yè)制養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，需財(cái)務(wù)和信用狀況良好；二是政府支持的民辦非企業(yè)單位，需有明確償還模式。支持對(duì)象需要有服務(wù)承諾，即獲得養(yǎng)老再貸款支持的機(jī)構(gòu)需按政府標(biāo)準(zhǔn)提供普惠養(yǎng)老服務(wù)，并在“信用中國(guó)”網(wǎng)站公示承諾。貸款必須專(zhuān)項(xiàng)用于普惠養(yǎng)老服務(wù)項(xiàng)目，如養(yǎng)老設(shè)施建設(shè)、護(hù)理服務(wù)等。服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款工具，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)經(jīng)營(yíng)主體申請(qǐng)，按照風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的原則，自主決策是否發(fā)放貸款及貸款發(fā)放條件，可用于支持住宿餐飲、文體娛樂(lè)、教育等服務(wù)消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。
養(yǎng)老再貸款的核心機(jī)制是通過(guò)向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向符合條件的養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)放優(yōu)惠利率貸款，從而降低養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)的融資成本，擴(kuò)大普惠養(yǎng)老服務(wù)供給。普惠養(yǎng)老專(zhuān)項(xiàng)再貸款采取“先貸后借”的直達(dá)機(jī)制，按季發(fā)放。金融機(jī)構(gòu)按市場(chǎng)化原則向符合條件的普惠養(yǎng)老機(jī)構(gòu)發(fā)放優(yōu)惠利率貸款，貸款利率與同期限檔次貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）大致持平。放貸后，金融機(jī)構(gòu)向央行申請(qǐng)等額再貸款資金，央行按季度提供資金支持。目前實(shí)施的服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款年利率1.5%，期限1年，可展期2次，最長(zhǎng)使用期限不超過(guò)3年。發(fā)放對(duì)象包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)和北京銀行、上海銀行、江蘇銀行、南京銀行、寧波銀行等5家屬于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的城市商業(yè)銀行。對(duì)于符合政策支持領(lǐng)域的貸款，金融機(jī)構(gòu)可按照貸款本金的100%，按季向央行申請(qǐng)?jiān)儋J款，并對(duì)報(bào)送貸款信息的真實(shí)性負(fù)責(zé)。
從實(shí)施情況來(lái)看，普惠養(yǎng)老專(zhuān)項(xiàng)再貸款能夠有效緩解養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的資金壓力，特別是在三、四線城市和農(nóng)村地區(qū)，有利于提升普惠養(yǎng)老服務(wù)的可及性。如某鄉(xiāng)村養(yǎng)老院受惠于這項(xiàng)政策，獲得了3000萬(wàn)元的普惠養(yǎng)老貸款，解決了養(yǎng)老院的資金難題，現(xiàn)已經(jīng)吸納170多位老人入住。這一創(chuàng)新性的模式，不僅讓老人得以就近養(yǎng)老，也讓當(dāng)?shù)赝豆纱迕窠衲昕上硎?55萬(wàn)元的年租金分紅，未來(lái)還將繼續(xù)分紅。2025年5月，首批服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款項(xiàng)目已在重慶落地。首批貸款落地期間，中國(guó)人民銀行重慶市分行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)指導(dǎo)相關(guān)機(jī)構(gòu)，確保政策紅利更快更好惠及企業(yè)和市場(chǎng)。
（作者單位：中國(guó)人民銀行金融研究所）
