【摘要】中國仍然是吸引外資進入的大國，且外資進入的區(qū)域和行業(yè)結構在持續(xù)優(yōu)化，2016年在華部分存量FDI撤資，只是跨國公司基于全球生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境變化所進行的企業(yè)自身經(jīng)營策略調(diào)整。在當今全球經(jīng)濟形勢下，中國需要動態(tài)調(diào)整引資策略，通過積極參與跨國公司全球治理，達成中國FDI雙向互動的良性發(fā)展目標，利用FDI實現(xiàn)中國經(jīng)濟全區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和經(jīng)濟轉型升級。

【關鍵詞】外資撤退 雙向直接投資 中國經(jīng)濟 【中圖分類號】F720 【文獻標識碼】A

2016年以來，一系列國際知名企業(yè)撤出中國的新聞引起了廣泛關注。跨國企業(yè)似乎在收縮中國存量業(yè)務，或回流本土，或去往東南亞、印度等地尋求機會。這是否說明中國的外商直接投資（FDI）流入趨勢在發(fā)生逆轉？在當今形勢下中國應該怎樣調(diào)整FDI利用策略呢？對這些問題的回答關乎中國經(jīng)濟的全球定位，需要我們進行充分討論。

中國FDI流入在結構優(yōu)化中保持穩(wěn)步增長

2016年中國吸引外資總量逆勢增長，結構穩(wěn)中向好，而部分存量外資撤離是局部現(xiàn)象，不能代表FDI進入中國的整體趨勢。

首先，近年來，在全球范圍內(nèi)直接投資同比下降背景下，中國FDI流入總量逆勢保持穩(wěn)步增長。就FDI流入總量來看，2016年美國仍是全球最大的FDI接受國，2016年美國FDI流入約為3850億美元。其次是英國，2016年FDI流入為1790億美元，從2015年全球第12位上升到2016年的第2位。2016年，中國FDI流入1390億美元，排名全球第3位，且連續(xù)25年位列發(fā)展中國家首位。從總量數(shù)據(jù)比較來看，中國吸引外資在絕對與相對數(shù)量上都沒有降低，2016年部分存量外資撤離僅是在華存量外資企業(yè)的個別現(xiàn)象，并不代表FDI進入中國的整體趨勢，中國仍是全球最具吸引力的外商直接投資目的地之一。

其次，中國FDI流入結構持續(xù)優(yōu)化。國家商務部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年中國新設立外商投資企業(yè)27900家，實際使用外商直接投資金額為8132.2億元人民幣。FDI進入中國的行業(yè)和區(qū)域結構繼續(xù)優(yōu)化，資本和技術密集型行業(yè)（如先進制造業(yè)）和高附加值領域（如高端服務業(yè)）比重持續(xù)上升。第一，F(xiàn)DI進入高端行業(yè)比重繼續(xù)增加。2016年中國服務業(yè)吸引外資增長8%，服務業(yè)占中國吸引外資的比重上升到70.1%。盡管制造業(yè)整體吸引外資呈下降趨勢，但制造業(yè)中高新技術制造業(yè)吸引外資增長了3.6%。第二，F(xiàn)DI進入中國的地區(qū)分布正在全區(qū)域展開。2016年，上海、廣東、天津、福建等四個自貿(mào)試驗區(qū)實際使用外資達879.6億元人民幣，同比增長81.3%。中西部地區(qū)外資進入占比提高，西部地區(qū)實際使用外資626.9億元人民幣，同比增長1.6%。

再次，跨國公司在中國的投資意愿持續(xù)強烈。不斷改善的營商環(huán)境使中國外商直接投資流入保持了較長時期的穩(wěn)定增長。2016年，在中國新設立的投資總額1億美元以上的大型外商投資企業(yè)超過840家，增資1億美元以上的外商投資企業(yè)超過450家。2016年中國美國商會的調(diào)查顯示，會員中有60%以上的企業(yè)把中國作為全球三大投資目的地之一；中國歐盟商會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，50%左右的歐盟在華企業(yè)打算在中國擴大投資。日本貿(mào)易振興會基于對全球20個國家和地區(qū)投資環(huán)境的整體評價顯示，日本企業(yè)在中國擴大投資的意愿與2015年相比增長了兩個百分點。

國際經(jīng)濟環(huán)境的變化，引發(fā)跨國公司全球經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整

存量增資與存量撤資是跨國公司全球戰(zhàn)略的重要組成部分，跨國公司在全球范圍內(nèi)調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略是公司管理常態(tài)。在我國大量引進增量FDI的同時，深刻思考存量外資撤離問題，有助于我們更好地招商引資和管理存量FDI。

首先，全球FDI流入競爭加劇和FDI供給相對下降增加了中國擇資難度。特朗普當選美國總統(tǒng)，正引發(fā)全球新一輪吸引FDI競賽，中國在提升利用外資質(zhì)量的過程中，必然會引起存量外資企業(yè)的撤資等經(jīng)營策略調(diào)整，引起政策套利型FDI流入減少。2008年中國新《企業(yè)所得稅法》及其實施條例正式施行后，外商投資企業(yè)和外國企業(yè)原來執(zhí)行的再投資退稅、特許權使用費免稅和定期減免稅等稅收優(yōu)惠政策已被逐步取消。而美國新任總統(tǒng)特朗普提出的稅改方案，計劃將企業(yè)所得稅稅率降至15%，以兌現(xiàn)其競選承諾，試圖以更優(yōu)惠的政策吸引跨國公司將業(yè)務搬回美國。英國“脫歐事件”已經(jīng)影響到中歐之間的貿(mào)易，并影響到歐洲各國在中國的直接投資。越南、印度等人力資源豐富的國家積極施行招商引資優(yōu)惠政策，正成為中國引進FDI的有力競爭對手。

其次，生產(chǎn)要素價格上漲引起中國部分存量FDI撤資，并影響到中國增量FDI流入。第一，中國勞動要素供給與需求在趨于相對平衡，并略顯供給結構性短缺。中國適齡勞動人口從2012年開始連續(xù)數(shù)年出現(xiàn)下降，“用工難”、“用工荒”等現(xiàn)象在東南沿海地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)。相關數(shù)據(jù)顯示，中國勞動工資上漲速度不僅顯著快于美日歐等發(fā)達經(jīng)濟體，而且快于南非、巴西等發(fā)展中國家。第二，原材料和能源價格上漲不利于跨國公司在中國低成本經(jīng)營。2016年，隨著大宗商品價格觸底反彈，中國原材料價格也出現(xiàn)了大幅上漲。中國原材料和能源價格的上漲，使得跨國公司，尤其是依賴成本優(yōu)勢的制造業(yè)企業(yè)開始重新尋找成本洼地，并轉向越南、印度尼西亞、柬埔寨等地。

再次，中國本土企業(yè)強勁成長，迫使FDI存量調(diào)整并影響到增量FDI進入中國。得益于改革開放政策，中國本土企業(yè)正在迅速崛起，并在中國國內(nèi)市場形成了強勁的競爭優(yōu)勢。美國建筑設備供應商卡特彼勒2005-2010年期間在中國市場份額從11%下降到了7%。引起其市場份額下降的并非是其以往競爭對手日本小松公司，而是中國本土企業(yè)。在上海市場，中國幾大本土乳業(yè)巨頭發(fā)起的價格競爭直接將著名食品集團達能乳業(yè)打敗。類似的案例顯示，中國正孕育出一批實力強大的領軍企業(yè)，并正在與世界范圍內(nèi)的跨國公司展開競爭。這些本土企業(yè)更接近和了解中國本地客戶，其生產(chǎn)的價廉物美的產(chǎn)品，代表了中國本土企業(yè)的優(yōu)勢。在中國本土企業(yè)競爭力日漸上升的同時，在華外資企業(yè)的負面事件卻不斷出現(xiàn)，顯示出這些存量外資企業(yè)對中國的不夠適應（參見表1）。經(jīng)營不善和不適應中國發(fā)展進程的跨國企業(yè)不得不面對經(jīng)營失敗的事實，少數(shù)企業(yè)選擇離開，完全符合跨國公司全球經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整規(guī)律。

堅持FDI雙向發(fā)展，為中國經(jīng)濟服務

雖然部分存量外資撤離是跨國公司出于自身經(jīng)營策略調(diào)整的個別事件，但全球經(jīng)濟環(huán)境變動，特別是中國現(xiàn)實經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢變化，要求我們必須結合中國經(jīng)濟現(xiàn)實，及時調(diào)整FDI發(fā)展戰(zhàn)略。

一是引導存量外資和增量外資流向中國中西部地區(qū)，實現(xiàn)中國經(jīng)濟全區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。中國經(jīng)營成本升高的地區(qū)集中在經(jīng)濟社會發(fā)展較快的東部沿海地區(qū)，中西部地區(qū)仍舊有巨大的投資空間。配合“一帶一路”戰(zhàn)略，將存量和增量外商直接投資向中西部引導，有助于實現(xiàn)中國經(jīng)濟全區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。在引導FDI區(qū)域流向時，我們要注意引資方式與引資代價，跳出以往“拼政策”怪圈，重點布局基于“一帶一路”沿線的基礎設施建設，加強與亞太地區(qū)、中東地區(qū)及非洲地區(qū)合作，配合中國中西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，積極吸引外資參與中西部地區(qū)基礎設施建設，發(fā)展中西部地區(qū)比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，為中國引資結構調(diào)整開拓新空間、注入新活力。引導外商投資向中西部轉移過程中，關鍵是降低東部地區(qū)已有存量外商投資的跨地區(qū)轉移成本、進入成本和運營成本。金融機構、勞動和社會保障部門應堅持與招商引資的管理部門協(xié)同運作，幫助東部地區(qū)存量外商投資企業(yè)處置債務、就業(yè)和社保等問題，以降低東部存量外商投資企業(yè)在中國境內(nèi)的跨地區(qū)轉移成本。我們需要培育中西部承接東部外資轉移的區(qū)域FDI中心，形成FDI集群效應。

二是借助雙向FDI互動發(fā)展，提升中國在全球價值鏈中的分工地位。FDI流入和流出的良性雙向互動發(fā)展對于一國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行具有積極意義。積極利用外資的知識和技術“外溢效應”，有助于中國本地產(chǎn)業(yè)升級和社會發(fā)展。但是，長時期大規(guī)模FDI單方向流入，會引起東道國經(jīng)濟過熱、產(chǎn)能過剩；而大規(guī)模的持續(xù)FDI流出和存量FDI集中撤資會給東道國帶來經(jīng)濟信心喪失和產(chǎn)業(yè)空心化等嚴重后果。國際經(jīng)驗表明，對外直接投資較多的經(jīng)濟體往往也是FDI流入較多的經(jīng)濟體（比如德國和美國），F(xiàn)DI大規(guī)模雙向流動有利于企業(yè)在全球范圍內(nèi)尋找到更合適的投資機會，提高資本在全球范圍內(nèi)的配置效率，有利于當事國家充分利用全球資源，提高本國經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量。

中國要加快產(chǎn)業(yè)升級步伐，以適應當前全球價值鏈重構態(tài)勢。我們的經(jīng)濟轉型不應該僅僅限于完成工業(yè)化和城鎮(zhèn)化，在有能力的地區(qū)還要努力實現(xiàn)向高端制造業(yè)和服務業(yè)升級，向高附加值的價值鏈頂端延伸。中國產(chǎn)業(yè)需要在設計、研發(fā)、制造、營銷、服務等全球價值鏈關鍵部分有一席之地，必須充分利用國內(nèi)國外兩個市場和全球資源，加強國際合作和參與全球競爭，實現(xiàn)價值鏈分工地位提升。中國需要積極維護全球自由貿(mào)易秩序，推動中國企業(yè)融入全球價值鏈。與此同時，我們需要堅持雙向直接投資互動有序發(fā)展。我們要堅定不移地吸引外商投資流入，改善營商環(huán)境，加強反壟斷、反腐敗和保護知識產(chǎn)權力度，創(chuàng)造所有類型企業(yè)平等競爭環(huán)境。對外商投資全面實行準入前國民待遇和負面清單管理模式，簡化行政審批手續(xù)，擴大市場準入。我們需要在財政、稅收、金融、保險等部門之間通力協(xié)作，支持中國本地企業(yè)“走出去”投資，在全球范圍內(nèi)配置資源，向全球價值鏈高端邁進。我們需要鼓勵中國本土企業(yè)組成戰(zhàn)略聯(lián)盟，聯(lián)合進行技術攻關，培育企業(yè)技術優(yōu)勢。

三是主動建設世界FDI中心，積極參與跨國公司全球治理。國際直接投資蓬勃發(fā)展已經(jīng)成為當今世界經(jīng)濟的最重要現(xiàn)象，且相對集中地發(fā)生在幾個國家和地區(qū)。FDI流入和流出對東道國、母國以及第三方都有重大影響?？鐕驹谥鲗澜鐑r值鏈構建過程中，利用各地區(qū)招商引資發(fā)展本地經(jīng)濟的迫切需求和心理，可能會濫用污染天堂、避稅天堂等全球經(jīng)濟治理漏洞，使其經(jīng)營成本外部化和收益內(nèi)部化，給其他利益相關方造成很多損失。能夠進行國際直接投資的跨國企業(yè)都擁有特殊的市場勢力，不再是簡單的完全競爭市場條件下的價格接受者，這也決定了其全球經(jīng)營行為的外部經(jīng)濟特征尤其明顯。因此，我們非常需要在全球范圍內(nèi)對跨國公司實施統(tǒng)一治理。對跨國公司實施全球治理需要依托全球范圍內(nèi)的FDI中心，而中國內(nèi)地和香港每年的FDI進入和FDI流出都位居世界前列，已經(jīng)初具世界FDI中心雛形。全球范圍內(nèi)的FDI中心負責對跨國公司注冊、投資、撤資、重大項目建立、停產(chǎn)等提供服務，努力將跨國公司對當?shù)亟?jīng)濟社會的負面影響降低，應該成為跨國公司全球治理的要義。

綜上所述，中國仍然是全球跨國公司FDI重要進入地區(qū)，我們需要結合中國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，有針對性地調(diào)整FDI引進戰(zhàn)略。我們必須堅定不移地實施從引資到擇資的跨國公司FDI進入管理政策，毫不猶豫地運用各種競爭手段吸引跨國公司在中國發(fā)展，特別是對符合中國經(jīng)濟發(fā)展要求的高端FDI實施差別優(yōu)惠政策。在引導存量FDI和增量FDI參與中國深化改革開放的同時，我們需要鼓勵中國本地企業(yè)積極發(fā)展對外直接投資，并參與和領導跨國公司全球治理，實現(xiàn)中國吸引外商直接投資和對外直接投資互動有序良性發(fā)展。

（作者分別為復旦大學世界經(jīng)濟系教授、博導；復旦大學國際投資研究中心研究員）

【注：本文受國家社科基金重大項目（項目編號：16ZDA043）、國家自然科學基金面上項目（項目編號：71572048）的資助】

【參考文獻】

①國家統(tǒng)計局：《中華人民共和國2016年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》，2017年2月28日。

②李玉梅、劉雪嬌、楊立卓：《外商投資企業(yè)撤資:動因與影響機理——基于東部沿海10個城市問卷調(diào)查的實證分析》，《管理世界》，2016年第4期。

責編/張寒 美編/于珊

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