作者：中國人民大學(xué)中國經(jīng)濟改革與發(fā)展研究院常務(wù)副院長，經(jīng)濟學(xué)院副院長、教授 于澤

2024年是我國實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)的關(guān)鍵一年，經(jīng)濟發(fā)展取得新成績。預(yù)計2024年我國經(jīng)濟增長5%左右；對全球經(jīng)濟增長貢獻接近30%；就業(yè)、物價保持穩(wěn)定，國際收支基本平衡，國家外匯儲備保持在3.2萬億美元以上。新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，改革開放持續(xù)深化，重點領(lǐng)域風(fēng)險化解有序有效，民生保障扎實有力，中國式現(xiàn)代化邁出新的堅實步伐。2024年12月11日至12日召開的中央經(jīng)濟工作會議在總結(jié)經(jīng)濟發(fā)展成績的基礎(chǔ)上，科學(xué)、準(zhǔn)確分析當(dāng)前經(jīng)濟形勢，牢牢把握住“穩(wěn)”這條主線，積極進取，作出了一系列“穩(wěn)增長”的新部署。由于國際環(huán)境的快速變化和內(nèi)需不足疊加，傳統(tǒng)政策工具穩(wěn)增長難度不斷加大。此次中央經(jīng)濟工作會議進一步深化了對經(jīng)濟工作的規(guī)律性認(rèn)識，守正創(chuàng)新，創(chuàng)新政策思路和工具，緊抓關(guān)鍵環(huán)節(jié)部署2025年經(jīng)濟工作重點任務(wù)。

2024年經(jīng)濟回顧：果斷部署一攬子增量政策，經(jīng)濟明顯回升

2024年一季度開門紅之后，二季度和三季度經(jīng)濟出現(xiàn)了新問題和新情況。9月26日中央政治局會議果斷部署一攬子增量政策，使社會信心有效提振，經(jīng)濟明顯回升。

2024年經(jīng)濟運行主要問題是內(nèi)需不足，突出表現(xiàn)在狹義基建增速放緩、房地產(chǎn)投資繼續(xù)深度調(diào)整、消費特別是商品消費不振。2024年最大下行壓力來自于消費。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，消費對GDP累計貢獻率從2023年的82.5%下降到2024年前三季度的49.9%，降到了10年以來的最低點。在消費中，商品消費增速長期處在低位，前三季度商品零售增速僅有3%，不足疫情之前的一半。商品消費不振導(dǎo)致制造業(yè)下游企業(yè)經(jīng)營困難。由于制造業(yè)下游主要是民營企業(yè)，本輪復(fù)蘇中民營企業(yè)體感較差，預(yù)期遲遲難以修復(fù)。

在一攬子增量政策的推動下，10月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)就發(fā)生了明顯變化，在以下三個方面都有較為明顯的回暖。

第一，消費邊際回暖。10月份社會消費品零售總額同比增長4.8%，較9月回升1.6個百分點。其中，商品零售當(dāng)月同比增速回升到5%，比9月份回升了1.7個百分點，連續(xù)兩個月增速回升。據(jù)國家信息中心數(shù)據(jù)，10月線下消費熱度指數(shù)同比增長8.2%，較上月提升2.9個百分點，其中住宿業(yè)、休閑娛樂業(yè)、餐飲業(yè)分別同比增長17.9%、14.5%、12.2%。從價格表現(xiàn)來看，10月服務(wù)價格環(huán)比增速回升至季節(jié)性水平。

第二，房地產(chǎn)市場止跌企穩(wěn)態(tài)勢明顯。房地產(chǎn)銷售和二手房價格跌幅收窄。10月份全國商品房銷售面積單月同比增速自9月的-10.8%回升至-1.6%，銷售額單月同比增速自9月的-16.1%回升至-1.4%。10月，全國百城二手住宅均價環(huán)比下跌0.6%，跌幅較9月收窄0.1個百分點，十大城市二手住宅均價環(huán)比下跌0.33%，跌幅同樣較上月收窄0.47個百分點。在銷售帶動下，10月單月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年到位資金同比增速為-10.1%，降幅較上月收窄8個百分點。

第三，狹義基建提速。1—10月份基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長4.3%，比9月加快0.2個百分點，為2024年3月份以來的首次回升。

伴隨內(nèi)需回暖，10月服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長6.3%，增速比9月加快1.2個百分點。其中，批發(fā)和零售業(yè)生產(chǎn)指數(shù)回升2個百分點，金融業(yè)生產(chǎn)指數(shù)加快3.7個百分點；房地產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長0.8%，回升幅度達(dá)到3個百分點，實現(xiàn)了2023年6月以來的首次由降轉(zhuǎn)增。

這一系列成績的取得，充分反映了面對經(jīng)濟新變化，黨中央主動擔(dān)當(dāng)，及時決策，積極部署，充分展現(xiàn)了黨中央的判斷力、決策力和行動力對經(jīng)濟工作具有決定性作用。

2025年牢牢把握“穩(wěn)”的工作主線，防范化解內(nèi)外部風(fēng)險挑戰(zhàn)

本次中央經(jīng)濟工作會議在全面科學(xué)總結(jié)2024年經(jīng)濟成績的基礎(chǔ)上，進一步分析了2025年我國經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境。2025年我國經(jīng)濟將面臨諸多風(fēng)險與挑戰(zhàn)，尤其是外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，以及內(nèi)部的內(nèi)需不足等問題。但是我們要把握大勢，我國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。這些支撐條件包括我國的制度優(yōu)勢、國內(nèi)超大市場規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈的完整性以及人力資源從數(shù)量到質(zhì)量的提升，等等。因此，在面對風(fēng)險與挑戰(zhàn)時，我們應(yīng)正視困難，堅定信心，并充分發(fā)揮優(yōu)勢，尋找解決問題的方案。

“中國經(jīng)濟光明論”并非忽視所面臨的困難，而是在直面挑戰(zhàn)的同時，認(rèn)識到中國經(jīng)濟的支撐條件和基本趨勢保持不變。光明論的核心邏輯是，依托這些條件和趨勢，在黨中央的堅強領(lǐng)導(dǎo)下，我們可以將優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟發(fā)展的效能。因此，對于2025年，我們應(yīng)繼續(xù)全面、客觀、冷靜地評估中國經(jīng)濟，并在此基礎(chǔ)上堅定信心，進一步發(fā)揮好優(yōu)勢。

2025年是需要特別關(guān)注外部風(fēng)險的一年。特朗普在上一個任期已經(jīng)建立了對華全面打擊框架，并在競選期間提出了新政策主張。因此，2025年我們必須聚焦外部環(huán)境可能帶來的影響，并做好相應(yīng)的對沖準(zhǔn)備。

對于新一屆美國政府而言，當(dāng)前主要關(guān)注點在關(guān)稅政策的影響。如果對中國征收60%全面關(guān)稅，對其他國家加征10%全面關(guān)稅，目前較為一致的估計是可能將對我國GDP產(chǎn)生0.5到0.6個百分點左右的負(fù)向沖擊。但是，我們更要看到諸多新變化。與上一任期相比，特朗普到12月5日即完成了主要內(nèi)閣成員的提名，這一速度為1968年以來最快，預(yù)示著其政策實施可能全面提速。因此，政策執(zhí)行的時間和節(jié)奏可能會比上一個任期更加緊湊，關(guān)稅政策的執(zhí)行方式也需進一步考量。同時，從人選看，特朗普此次組閣顯示出與上一任期本質(zhì)差別。在上一個任期，特朗普更多被視為商人和政治新手。而在本輪，特朗普在美國國內(nèi)政治基本盤不斷擴大，聯(lián)合了硅谷科技力量、美國制造業(yè)力量以及新興華爾街力量，形成了相對全面的國內(nèi)聯(lián)盟。這種執(zhí)政基礎(chǔ)意味著對世界經(jīng)濟的沖擊不僅體現(xiàn)在關(guān)稅上，還可能體現(xiàn)在全球產(chǎn)業(yè)鏈的進一步加速重構(gòu)以及監(jiān)管政策競爭等方面。因此，外部環(huán)境變化將在更多層次和更多領(lǐng)域帶來更多不確定性。未來必須持續(xù)聚焦外部環(huán)境可能帶來的不利影響，并擇機作出反應(yīng)。

面對國際國內(nèi)新挑戰(zhàn)，會議確定了2025年經(jīng)濟工作的基本目標(biāo)，即保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長、就業(yè)和物價總體穩(wěn)定、國際收支基本平衡，并促進居民收入與經(jīng)濟增長同步。這一目標(biāo)基于對2025年經(jīng)濟形勢的科學(xué)、全面評估，既考慮了挑戰(zhàn)，也反映了國內(nèi)長期向好的趨勢。面對挑戰(zhàn)，核心是“穩(wěn)”，即穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價、穩(wěn)國際收支。對于這一工作主線，關(guān)鍵問題是如何以新思路將國內(nèi)長期向好的趨勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟發(fā)展的實績。

不斷深化對經(jīng)濟工作的規(guī)律性認(rèn)識，穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)，保障經(jīng)濟穩(wěn)定增長

黨的十八大以來，以習(xí)近平同志為核心的黨中央面對新情況、新問題，深刻把握國內(nèi)外經(jīng)濟形勢發(fā)展變化規(guī)律，準(zhǔn)確判斷我國發(fā)展所處的歷史方位，為經(jīng)濟工作指明了正確方向、提供了科學(xué)指引。習(xí)近平經(jīng)濟思想中核心內(nèi)容就是要堅持黨的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，保證我國經(jīng)濟沿著正確方向發(fā)展。9.26中央政治局會議的果斷部署充分證明了黨中央對經(jīng)濟工作把方向、管大局、保落實的關(guān)鍵作用。本次中央經(jīng)濟工作會議進一步指出：“黨中央集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)是做好經(jīng)濟工作的根本保證，在關(guān)鍵時刻、重要節(jié)點，黨中央及時研判形勢、作出決策部署，確保我國經(jīng)濟航船乘風(fēng)破浪、行穩(wěn)致遠(yuǎn)。”面對經(jīng)濟新變化，只有堅持加強黨中央對經(jīng)濟工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，才能凝聚各方力量、調(diào)動各方資源、形成發(fā)展合力。這要求各地各部門黨員干部要自覺用黨中央對形勢的科學(xué)判斷統(tǒng)一思想、統(tǒng)一意志、統(tǒng)一行動，各項工作能早則早、抓緊抓實，保證足夠力度。

會議指出，做好經(jīng)濟工作需要統(tǒng)籌好“五對關(guān)系”：必須統(tǒng)籌好有效市場和有為政府的關(guān)系，形成既“放得活”又“管得住”的經(jīng)濟秩序；必須統(tǒng)籌好總供給和總需求的關(guān)系，暢通國民經(jīng)濟循環(huán)；必須統(tǒng)籌好培育新動能和更新舊動能的關(guān)系，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力；必須統(tǒng)籌好做優(yōu)增量和盤活存量的關(guān)系，全面提高資源配置效率；必須統(tǒng)籌好提升質(zhì)量和做大總量的關(guān)系，夯實中國式現(xiàn)代化的物質(zhì)基礎(chǔ)。

在“十四五”時期，中國經(jīng)濟進入新的歷史階段。一方面，我國正在從低成本增長期轉(zhuǎn)向高成本發(fā)展期。我國傳統(tǒng)的“招商引資”模式主要通過降低企業(yè)要素成本提高資本回報率。但是，隨著土地、資源、勞動力等成本攀升，傳統(tǒng)模式動能不斷下降，副作用進一步凸顯。另一方面，我國從增量擴能為主轉(zhuǎn)向調(diào)整存量、做優(yōu)增量并存的深度調(diào)整轉(zhuǎn)軌期，存量的調(diào)整和提升在經(jīng)濟增長中的比重越來越大。短期因素疊加結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟運行的規(guī)律發(fā)生重要變化，統(tǒng)籌好“五對關(guān)系”是我們做好經(jīng)濟工作的重要保障。具體來講：

在根本途徑上，我國需要邁進高水平社會主義市場經(jīng)濟。需著力完善與高質(zhì)量發(fā)展激勵相容的地方政府運行機制，破解地方政府用舊有手段處理新問題的短板，釋放微觀主體活力。

本輪結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型最為明顯的特征是需求調(diào)整速度顯著快于供給調(diào)整速度，供需的錯配進一步放大了內(nèi)需不足問題，需要進一步優(yōu)化供給、聯(lián)動供需，暢通國民經(jīng)濟循環(huán)。

當(dāng)前，中國經(jīng)濟的穩(wěn)定在很大程度上取決于以房地產(chǎn)為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)的調(diào)整速度差。房地產(chǎn)行業(yè)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈約占中國經(jīng)濟的21%。與此同時，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占13%。從13%到21%的差距，即8個百分點，是穩(wěn)定經(jīng)濟的關(guān)鍵。我們既要因地制宜加快發(fā)展新動能，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也要通過更新來穩(wěn)住舊動能。

同時，隨著經(jīng)濟中存量調(diào)整占比不斷提升，要特別關(guān)注存量和增量的聯(lián)動問題，統(tǒng)籌考慮存量和增量市場。傳統(tǒng)宏觀政策主要以增量為主，在新趨勢下，效果會逐漸降低，呈現(xiàn)“脈沖式”特征。要創(chuàng)新思路解決存量問題，通過資源配置效率提升逐步取代以往單純要素投入的增長模式。

在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中，風(fēng)險來源更加復(fù)雜，更要高水平統(tǒng)籌好發(fā)展與安全，保證中國經(jīng)濟行穩(wěn)致遠(yuǎn)。這就要求經(jīng)濟保持一定的增速，在提升質(zhì)量和做大總量方面達(dá)到高水平平衡，以質(zhì)量提升效益，以總量穩(wěn)固質(zhì)量。

加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，守正創(chuàng)新，以新思路、新工具打好宏觀政策“組合拳”

2025年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)。面對風(fēng)險挑戰(zhàn)，必須牢牢堅持“穩(wěn)”這一主線，才能為發(fā)展提供堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)，有力防范和化解風(fēng)險。但依靠傳統(tǒng)、保守的做法不能獲得真正的穩(wěn)定，只有通過積極進取和實施更加積極有為的政策才能應(yīng)對新挑戰(zhàn)。本次中央經(jīng)濟工作會議特別強調(diào)了2025年要守正創(chuàng)新。面對經(jīng)濟新變化，做到穩(wěn)中有進需要進一步開拓超常規(guī)的思路，以新思路設(shè)計新工具，充實政策工具箱，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。

第一，新思路助力財政政策更加積極有為。會議提出2025年將提高財政赤字率，以確保財政政策持續(xù)發(fā)力。提高財政赤字率不單單是財政政策力度加大，更是一種思路變化。我國在較長一段時間堅持“以收定支”，確保了財政紀(jì)律。但是，面對新的經(jīng)濟挑戰(zhàn)，稅收和土地銷售收入增速放緩，甚至出現(xiàn)負(fù)增長。“以收定支”會導(dǎo)致財政支出增速也隨之下降，不能有效進行逆周期調(diào)節(jié)。為此，我們需要在考慮財政可持續(xù)的前提下，通過積極的赤字調(diào)節(jié)，有效熨平經(jīng)濟。例如，考慮到我國政府，尤其是中央政府負(fù)債率在同等收入水平的國家中處在較低水平，財政空間還比較充裕。同時，2025年可能面臨外部沖擊和內(nèi)需不足問題，財政政策需更加有力?？紤]到中國經(jīng)濟體量目前已超過130萬億，建議2025年財政赤字相對2024年增加1.5萬億左右，據(jù)此，2025年的財政赤字率可安排在4%左右。

在增加支出力度的方向下，會議明確了加強財政支出的重點。一是增發(fā)超長期特別國債以持續(xù)支持“兩重、兩新”項目；二是增加地方政府專項債券的發(fā)行和使用，并擴大其使用范圍?；谏鲜鼍?，結(jié)合2025年可能面臨的挑戰(zhàn)，建議增發(fā)超長期特別國債約1萬億人民幣。同時，建議增加地方政府專項債券額度5000億人民幣。增發(fā)的特別國債要重點考慮“兩新”領(lǐng)域，特別是消費品以舊換新。2024年以舊換新對消費的拉動效果顯著，帶動相關(guān)產(chǎn)品銷售額超1萬億元，2025年需進一步擴大范圍和力度。此外，1萬億特別國債的增發(fā)還將用于補充商業(yè)銀行資本金，旨在激發(fā)商業(yè)銀行活力并防范風(fēng)險。

綜合上述建議，2025年增加3萬億左右的財政支出可以有效對沖外部風(fēng)險。在執(zhí)行中，關(guān)鍵在于債務(wù)化解對地方政府的約束。地方政府隱性債務(wù)的逐步正規(guī)化，雖然為地方政府舒緩了壓力，但短期內(nèi)可能會產(chǎn)生流動性沖擊。地方政府的現(xiàn)金流從隱性支出全面轉(zhuǎn)變?yōu)轱@性支出，鑒于當(dāng)前地方政府財力相對緊張，這一轉(zhuǎn)換期將帶來一系列新的挑戰(zhàn)。因此，2025年如何妥善處理債務(wù)化解過程中的銜接問題，將是考驗財政政策的關(guān)鍵維度。

第二，貨幣政策適度寬松。本次中央經(jīng)濟工作會議對貨幣政策思路也進行了創(chuàng)新。一方面，定位更加積極，從穩(wěn)健調(diào)整為適度寬松。在執(zhí)行中，針對2025年如何進一步降息降準(zhǔn)的討論，建議降低存款準(zhǔn)備金率至少1個百分點，以較大幅度釋放流動性，但是降息要更加謹(jǐn)慎，把握好時機和力度。目前，降息對經(jīng)濟的傳導(dǎo)機制尚需進一步疏通。另一方面，商業(yè)銀行的凈息差處在歷史較低水平。考慮到中國經(jīng)濟正處于深度結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量存在惡化風(fēng)險，金融風(fēng)險是必須重視的問題。因此，在降息決策上需要更加審慎，以支持經(jīng)濟的平穩(wěn)轉(zhuǎn)型并確保金融穩(wěn)定。降低準(zhǔn)備金率的空間相對比降息空間更為充足，建議降息幅度要適當(dāng)，降低準(zhǔn)備金率的幅度可以適度加大。

此外，中央經(jīng)濟工作會議明確指出要探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，維護金融市場穩(wěn)定。這標(biāo)志著資產(chǎn)價格納入中央銀行目標(biāo)體系。隨著創(chuàng)設(shè)股票回購增持專項再貸款等工具的不斷落地，2025年將進一步穩(wěn)定資產(chǎn)價格，修復(fù)居民和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，夯實消費和投資的內(nèi)生基礎(chǔ)。

第三，打好政策“組合拳”。本次會議再次特別強調(diào)了強化政策“組合拳”的重要性，這一點在去年的經(jīng)濟工作會議上也得到了反復(fù)強調(diào)。發(fā)揮好政策“組合拳”的效果需要把握好兩個方面：一方面，發(fā)揮好黨的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)作用，通過集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)確保政策執(zhí)行中避免合成謬誤和分解謬誤。我國政策呈現(xiàn)多目標(biāo)、多工具和多部門的特征。如果簡單地將一個政策目標(biāo)分解到各個部門，僅考核政策的落實情況，就會導(dǎo)致各部門出現(xiàn)政策落實的“錦標(biāo)賽”，很容易產(chǎn)生合成謬誤和分解謬誤。這就要求發(fā)揮好黨的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)作用，各部門統(tǒng)籌分工。另一方面，政策傳導(dǎo)機制的變化會導(dǎo)致傳統(tǒng)政策效果“脈沖化”，治標(biāo)不治本。因此，必須儲備新的政策手段，并進一步疏通傳導(dǎo)機制落實好政策。

圍繞高質(zhì)量發(fā)展，緊抓關(guān)鍵環(huán)節(jié)落實，扎實推動經(jīng)濟工作重點任務(wù)

本次中央經(jīng)濟工作會議指出，“要緊抓關(guān)鍵環(huán)節(jié)完成好明年經(jīng)濟工作重點任務(wù)，針對需求不足的突出癥結(jié)，著力提振內(nèi)需特別是居民消費需求；針對制約發(fā)展的深層次障礙和外部挑戰(zhàn)，堅定不移深化改革擴大開放；針對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的瓶頸制約，推動新舊動能平穩(wěn)接續(xù)轉(zhuǎn)換；針對企業(yè)經(jīng)營中的關(guān)切訴求，加強政策支持和優(yōu)化監(jiān)管服務(wù)；針對重點領(lǐng)域風(fēng)險隱患，持續(xù)用力推進風(fēng)險處置。”同時，會議提出2025年要抓好9項重點任務(wù)，其中有諸多亮點，將成為經(jīng)濟工作的突破口。

本次中央經(jīng)濟工作會議將消費放在重中之重，提出了新的舉措，特別是實施提振消費專項行動。一方面，要在增強消費能力、提升消費意愿上下功夫；另一方面，要在適應(yīng)消費結(jié)構(gòu)變化、增強供需適配性上做文章。在提升社會保障水平，推動居民收入穩(wěn)定增長，發(fā)展消費新場景，如首發(fā)經(jīng)濟、冰雪經(jīng)濟和銀發(fā)經(jīng)濟等政策基礎(chǔ)上，為進一步落實好擴大消費，需要進一步拓寬思路。消費并不是可以簡單“刺激”的，而是要通過增收減負(fù)、擴大場景等手段來“創(chuàng)造”。例如，加大居民減負(fù)力度。將“以舊換新”政策與階段性個人所得稅抵扣相結(jié)合，將汽車更新等階段性納入個人所得稅抵扣范圍。最后，鑒于一二線城市中越來越多家庭僅有一人工作，建議個人所得稅征收模式逐漸轉(zhuǎn)向以家庭為單位，允許納稅人自主選擇以個人或家庭為主體的征收方式，以降低家庭稅收壓力。

本次中央經(jīng)濟工作會議把規(guī)范政府和企業(yè)行為納入新質(zhì)生產(chǎn)力，綜合治理“內(nèi)卷式”競爭，使得新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展有了更為具體的抓手，更能落到實處，對廣大企業(yè)更有體感。“內(nèi)卷式”競爭的存在不僅與總需求不足有關(guān)，也與供給端的結(jié)構(gòu)性問題緊密相連。首先，新的供給形成機制導(dǎo)致供給量可以在較短時間放大，壓縮了價格上行周期。各行業(yè)企業(yè)集中度不斷上升，大中型企業(yè)相比于小企業(yè)生產(chǎn)能力更強，能夠快速供給，導(dǎo)致供給的周期明顯縮短。目前我國各項生產(chǎn)技術(shù)更加成熟、產(chǎn)業(yè)配套能力強，各行業(yè)產(chǎn)能速度明顯加快，但也容易導(dǎo)致產(chǎn)能過度放大。同時，目前企業(yè)的內(nèi)外需生產(chǎn)更加聯(lián)動，當(dāng)出現(xiàn)短缺時可以快速調(diào)配產(chǎn)能，供給更加充足。其次，各行業(yè)都有一些“僵尸企業(yè)”。這些企業(yè)在平時并不生產(chǎn)，只要價格上漲，就會進行短期生產(chǎn)，以低質(zhì)量產(chǎn)品收取低廉的價格。再次，電商低價模式推波助瀾。我國電商在下沉模式下，主要采用低價競爭，產(chǎn)生劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象。在這個過程中，地方政府是重要的放大器。各地在規(guī)范優(yōu)惠政策后，全面轉(zhuǎn)向資金招商。產(chǎn)業(yè)基金投向趨同化，一方面導(dǎo)致了產(chǎn)能快速集中擴張，另一方面導(dǎo)致未來資本市場等要承擔(dān)退出功能，對資本市場帶來沖擊。以新質(zhì)生產(chǎn)力為導(dǎo)向，規(guī)范地方政府行為，推動產(chǎn)業(yè)升級是擺脫“內(nèi)卷式”競爭的關(guān)鍵途徑。

本次中央經(jīng)濟工作會議提出了六大標(biāo)志性改革舉措，為落實二十屆三中全會提出的300余項改革措施指明了重點和途徑。這其中，深化資本市場改革尤為關(guān)鍵。在推動長期資金入市的同時，應(yīng)重視上市公司質(zhì)量的提升。通過新增和退市并舉，打造優(yōu)質(zhì)上市公司，聚集改革紅利于中國股市，才能引領(lǐng)長期資金放心入市。

本次中央經(jīng)濟工作會議進一步強調(diào)了防控房地產(chǎn)風(fēng)險的重要性。在政策推動下，加快恢復(fù)市場正常功能。未來需要在“白名單”政策加力的基礎(chǔ)上，從“保項目”逐漸到“保主體”，以市場化、法治化手段穩(wěn)住房地產(chǎn)企業(yè)的融資，通過不斷優(yōu)化重組市場有生力量，推動房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，構(gòu)建多層次房地產(chǎn)供給體系。

本次會議將單邊開放納入到逆全球化應(yīng)對舉措中。2025年的核心取向為國際收支基本平衡。我國貿(mào)易項下相對穩(wěn)定，而資本項下則面臨更多挑戰(zhàn)，穩(wěn)定外資成為關(guān)鍵。本次會議明確提出，將繼續(xù)推進“投資中國”品牌建設(shè)，強調(diào)有序擴大自主開放和單邊開放。這不僅展現(xiàn)了中國經(jīng)濟的信心，以更加開放的姿態(tài)應(yīng)對部分國家的逆全球化舉措，也彰顯了中國經(jīng)濟對全球的強勁牽引力，體現(xiàn)了大國擔(dān)當(dāng)。

2025年九項重點任務(wù)明確了主攻方向，關(guān)鍵在于政策執(zhí)行力度，確保黨中央各項決策部署落到實處。一方面，要繼續(xù)疏通政策傳導(dǎo)機制，讓宏觀政策有微觀效果。另一方面，激發(fā)各方面主體的活力，特別是要強化正向激勵，激發(fā)干事創(chuàng)業(yè)的內(nèi)生動力。隨著會議各項部署扎實落地，2025年必將高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，為實現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ)。